每當衍生品集中到期，市場就像被按了加速鍵。這周五，全球金融市場要迎來一場"季度風暴"——三巫日。股指期貨、期權和個股期權三類合約同時落地，名義價值約6.5萬億美元的頭寸要麼平倉要麼展期。光想想就知道這是多大的量級。

你在幣圈見過的季度交割、大額清算、交易所提現潮？把這些現象疊加到一起，再乘以十倍，差不多就是華爾街這一天的節奏。連高盛這樣的巨頭都說這次的體量"恐怖"。

其實對我們這些看慣了槓桿清算的交易者來說，這套邏輯一點都不陌生。做市商和對沖基金為了控制自己的風險敞口，會在到期前來一波集中交易。結果就是：短期內市場波動被急劇放大，像被人踩了油門。

三巫日每年來四次——三月、六月、九月、十二月的第三個星期五各來一次。為啥這麼能搗動市場？關鍵在於它打破了日常的交易節奏。當海量期權合約快到期了，做市商和券商就得進行對沖操作，跟著做相應的買賣。

這就產生了"釘倉效應"——股價傾向於被吸到最活躍期權執行價附近。在幣圈差不多的情況是，一堆期權在某個價格點集中到期，幣價就容易被這個點位"磁吸"過去。

根據研究機構的數據估算，這次到期規模之大前所未有。