科技熱潮推動市場走高，投資者消化經濟數據的混合信號

股市指數在星期五以令人印象深刻的表現收官，納斯達克100指數領先，漲幅達+1.31%，標普500指數上漲+0.88%，道瓊工業平均指數則上升+0.38%。期貨市場也反映出看漲動能，3月迷你納斯達克合約上漲+1.28%，3月迷你標普合約則攀升+0.87%。市場強勁的催化劑毫無疑問：雲端基礎設施和半導體股的強勁反彈，重新點燃了投資者對更廣泛市場的信心。

個股表現推動市場方向

雲端基礎設施類股表現突出，Applied Digital暴漲+16%，CoreWeave跳升+23%，Nebius Group則上漲超過+15%，這些股票從近期的獲利回吐中反彈。半導體產業同樣令人印象深刻，以美光科技漲幅+7%領先，其次是Advanced Micro Devices (+6%)、Nvidia (+3%)，以及Broadcom (+3%)。其他晶片巨頭如ASML、NXP、Lam Research和KLA的漲幅均超過+1%，展現出該產業的廣泛強勢，這通常是市場健康狀況良好的信號。

甲骨文（Oracle）成為一個顯著的贏家，股價收盤漲幅超過+7%，原因是公司宣布簽署具有約束力的協議，建立美國合資企業，此前TikTok CEO周受資對公司結構的評論也起到推動作用。與加密貨幣相關的股票也參與了這次反彈，比特幣突破88,700美元。這種數字資產的強勢也波及相關股票，Riot Platforms漲幅超過+8%，Galaxy Digital上漲超過+6%，Mara Holdings則上漲超過+4%。

除了科技股外，市場還出現其他板塊的強勢。Carnival在第二季財報優於預期後，遊輪股漲幅達+9%；Whitefiber Inc則因宣布一項價值$865 百萬美元的共置協議，股價大漲超過+18%。

經濟數據傳遞混合信號

星期五的經濟日曆呈現出一個複雜的圖景。11月現有房屋銷售攀升至九個月高點的413萬套，略低於預測的415萬套。然而，密西根大學12月消費者信心指數則顯得不那麼令人鼓舞，意外下修至52.9，低於初步讀數的53.3，也未達到市場預期的53.5。通脹擔憂進一步升溫，一年期通脹預期從之前的4.1%上修至4.2%。

儘管背景複雜，紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯發表支持股市估值的言論，他表示近期經濟數據“相當令人鼓舞”，就業數據沒有出現明顯惡化跡象。威廉姆斯還指出，今年美國經濟增長可能達到1.5%至1.75%，並預計2026年將加速增長，同時指出目前“沒有緊迫性”進行額外的貨幣政策調整，因為之前的降息已產生影響。

債市承受壓力

政府債券價格在多重阻力下回落。10年期美國國債收益率上升+2.7個基點，至4.149%，對債券價值形成壓力。國際局勢也帶來額外壓力，日本10年期國債收益率在日本央行宣布加息並發出鷹派前瞻指引後，飆升至26年來的高點2.025%。歐洲國債也受到賣壓，德國10年期公債收益率達到九個月高點2.895%，英國10年期債券收益率則上升+4.3個基點，至4.524%。

收益率曲線變陡——短期利率仍然較長期利率高，持續對長期證券施加壓力，尤其是在上週三聯邦儲備宣布每月開始購買最多$40 十億美元的短期國庫券以支持金融體系流動性之後。

盈利不及預期帶來下行壓力

並非所有股票都走高。Nike股價下跌超過-10%，是道瓊指數中表現最差的，原因是管理層預測第三季收入將出現低個位數的下降，並預計毛利率將因中國市場持續疲弱而壓縮175至225個基點。房地產建商KB Home在第四季財報令人失望後，股價下跌超過-8%，公司預測2026年房地產收入低於市場共識。Lamb Weston Holdings則大跌超過-25%，成為標普500指數的最大跌家，原因是其全年銷售指引低於市場預期。

市場機制：三重巫師效應

星期五的交易日因期權、期貨和股票衍生品的到期，出現了過度波動和可能被誇大的價格變動，這一季度性事件被稱為“Triple Witching”。據花旗集團研究，當天有創紀錄的7.1兆美元名義未平倉合約將到期，暗示部分交易活動可能是機械性驅動，而非純粹的基本面因素。

展望未來

目前市場預計聯邦儲備在1月27-28日的政策會議上降息25個基點的概率僅為22%。全球股市也參與了星期五的反彈，中國上證綜合指數上漲(+0.36%)，歐洲的Euro Stoxx 50指數上升+0.32%，日本日經225指數則漲+1.03%。