7年周期的回顧很有意思。从2022年低點至今，傳統資產漲幅分化明顯：標普500漲了99%，黃金漲幅接近翻倍至182%，白銀則飆升342%。

這背後反映的是什麼？流動性充裕時期，資產輪漲現象明顯。貴金屬尤其是白銀的非理性上漲，往往預示著風險資產定價出現扭曲。

有意思的是，當所有資產同時創新高、漲幅都很離譜時，歷史規律告訴我們——貴金屬通常會率先調整。這不是宿命，而是周期規律。黃金白銀見頂往往先於權益資產。現在的問題是，這個時間點是否已經到來。