RWA 可能在2026年再次升溫——但 ONDO 尚不確定是否是個不錯的投資選擇

主題 RWA (Real World Assets) 很可能在2026年繼續吸引關注，尤其是在債券、股票和傳統資產的代幣化浪潮逐漸被大型機構接受的背景下。在這樣的情況下，ONDO 如同一顆“明星”項目崛起，得到多個大型基金的支持，並受到市場的高度關注。 然而，優質的項目不一定代表著優質的代幣。這是投資者常常忽略的點，尤其是在過去的周期中。 ONDO 核心問題不在於項目 從產品角度來看，Ondo Finance 正在朝正確的方向前進：專注於傳統資產的代幣化，如美國債券、股票、貨幣基金……這是一個具有實際需求和長期增長潛力的領域。 但真正的問題在於 ONDO 代幣。 目前，ONDO 主要被定位為治理代幣。它沒有任何與資產規模、收入或 Ondo 創造的現金流直接掛鉤的機制。換句話說： Ondo 可以發展得非常強勁AUM 可能增加到數十、數百億美元 項目收入也可能穩步增長 👉 但 ONDO 的價格未必能反映這些 這正是許多 Web3 項目在上一個周期中的“結構遺產”： 項目基本面良好，但代幣卻不是一個良好的金融資產。 代幣不帶來現金流 = 長期風險 如果代幣： 不分享收入 沒有用利潤銷毀的機制 不與實際使用費用掛鉤 在生態系中沒有強制性角色 那麼它的價值大多來自市場預期和投機，而非真正的現金流。 在這種情況下，代幣通常： 在熱點話題熱時大幅上漲 資金撤出時大幅下跌 難以長期穩定持有 值得關注的點：項目是否“賦權”給 ONDO 對於 ONDO，未來的關鍵不在於： “RWA 仍然熱不熱？” 而在於： Ondo 是否能為 ONDO 代幣創造明確的價值捕獲機制？ 一個典型的例子是 UNI： 最初也只是治理代幣 之後市場開始預期 (並施加壓力)，要求分潤、回購或將代幣與收入掛鉤 如果 ONDO： 將代幣與利潤掛鉤 允許分享部分現金流 或使 ONDO 成為生態系中的必需環節 👉 那麼，ONDO 才值得長期持有 反之，如果： 持有者只有“投票權” 沒有從項目發展中獲益 👉 那麼，ONDO 只適合追隨話題波動交易，漲了賣，長期持有並不合適。 結論 RWA 是一個長期趨勢，2026 年仍有很大空間 Ondo 是一個強勁的項目，得到支持且方向明確 但目前的 ONDO 代幣尚未是一個具有良好價值捕獲的資產 投資者需要清楚區分： 投資項目 ≠ 投資代幣 只有當項目的利益與持有者的利益緊密相連時，ONDO 才真正值得“長期持有”。 目前來看，要保持清醒：話題可以很美，但結構才決定你能不能賺錢。