最近不少人都在问：现在还该买白银吗？金银配置怎么选？与其纠结不如先把局面看清楚。

從商業應用端看，白銀的需求在持續增長。AI芯片、太空設備、光伏產業对白銀的需求都在上升。按照白銀行業協會在2025年11月發布的數據，這個市場已經連續5年出現實物供需缺口，如果剔除用作投資的白銀ETF，缺口甚至延續了7年之久。更關鍵的是，2024到2025年這個缺口還在擴大。反觀黃金市場，則不存在這樣的供應壓力。

從避險角度講，白銀和黃金都在被機構看好。全球央行在大量增配實物貴金屬，中印兩國的購入力度尤其明顯。看美債收益率曲線的走勢就能感受到整個市場的情緒——下半年收益率總體下行，短期甚至出現倒掛，低點從3年期移向了2年期。這反映了兩種預期疊加：一是美聯儲放寬政策下的保值需求，二是經濟衰退信號下的避險需求。美元寬鬆配合衰退預期，使得美債這類無風險資產被大量追捧，價格被推高、收益率隨之下壓。在這個環境下，黃金和白銀的保值和避險屬性都被強化了。

再看金銀比的數據。Tradingview上的歷史數據顯示當前金銀比在57.26，這在2013年以來屬於低位水平，放在1970年來的長周期看也只是中等偏低。從這個角度說白銀還有相對的優勢。

但要提醒的是，短期技術面存在壓力。白銀當前市場價已經高於某些RWA平台報價，RSI 14天指標顯示超買狀態，短期追高需要謹慎。