槓桿 Tinderbox：地緣政治與未平倉合約如何促使史上最大清算潮

來源：CryptoNewsNet 原文標題：槓桿火藥桶：地緣政治與未平倉合約如何推動史上最大清算潮 原文連結：https://cryptonews.net/news/analytics/32193440/ 特朗普於2025年1月開始的第二任期激發了加密貨幣市場的樂觀情緒，推動比特幣創下新高，但每次狂熱都迅速轉為波動。劇烈的修正清空了數十億美元的槓桿頭寸，僅在10月10日就有160萬交易者被清算。

現實檢驗：波動性與去槓桿陷阱

特朗普第二任期於2025年1月開始，帶來了加密經濟走向更好時代的樂觀預期。在2024年11月美國大選前夕，特朗普承諾將消除拜登政府的反加密政策，並終結政府對加密企業的“法律戰”。

在特朗普勝選及共和黨鞏固國會多數後，比特幣及一波山寨幣迅速上漲，這並不令人意外。這股樂觀情緒在1月20日特朗普第二次就職日達到高潮，當天情緒指標飆升至84，彰顯市場的狂熱氛圍。比特幣(BTC)乘著這股浪潮，創下了108,000美元的歷史新高，直到5月中旬才被突破。

然而，漲勢很快轉向加密貨幣DNA中較陰暗的一面：波動性。接下來的幾個月提醒交易者，抛物線式的漲幅往往伴隨殘酷的修正。數萬投資者在比特幣展現其標誌性急劇反轉時，措手不及地被清算。2月3日，比特幣與以太坊的突發修正引發連鎖去槓桿事件，單日內超過36億美元的清算席捲市場，清空超過70萬個槓桿頭寸。這場屠殺標誌著上半年最大的一日清算事件，也是2025年第二大。

幾個月後，另一事件由類似因素引發，成為史上最大單日清算。此前，數個單日清算超過$1 十億美元，原因包括地緣政治事件，例如特朗普於4月2日宣布對多國徵收反制關稅及威脅中國。市場數據顯示，特朗普的“解放日”宣布引發全市場拋售，擔心此舉將引發代價高昂的貿易戰。到4月9日，比特幣跌破75,000美元，創下2025年的最低點。

全年來看，空頭倉位佔據了大部分的清算槓桿，凸顯交易者持續偏向看多比特幣。然而，第二季度的漲勢也暴露了空頭的脆弱性，他們在市場劇烈擺動中常常承擔最大損失。7月10日，局勢徹底逆轉：近$1 十億美元的空頭被一日清空，遠超多頭不到$100 百萬美元的損失。

8月與9月也出現類似的清算潮，8月9日、8月22日與9月12日的空頭清算額度激增。雖然金額較7月的屠殺小，但反覆的事件傳達了一個明確訊息——在像加密貨幣這樣波動劇烈的市場中，雙方都處於持續風險之中，即使是經驗豐富的玩家也可能在情緒轉變時措手不及。

經歷了2025年大部分時間的地緣政治動盪後，加密市場以全新動能進入最後一季。比特幣在機構資金積累的推動下，於10月6日達到歷史高點126,000美元。這一里程碑象徵著許多人認為正式進入新一輪價格發現階段。

十月高點與歷史性崩盤

然而，狂熱脆弱得令人驚訝，僅四天後，市場過度槓桿的基礎崩潰，比特幣陷入劇烈的尾旋，價格跌破115,000美元。這不僅是修正，而是一場系統性失敗，引發數字資產史上最大的一日清算潮。

在24小時內，行業見證了$19 十億美元的槓桿頭寸蒸發。屠殺幾乎完全偏向空頭：清空的多頭倉位約佔總清算的85%($16 十億美元)。這次去槓桿事件揭示了在第四季度漲勢期間悄然累積的流動性薄弱與極端未平倉合約，成為當前加密市場基礎設施中波動性不可忽視的殘酷提醒。

最初，這次大規模清算被歸因於特朗普宣布對中國徵收新關稅，但後來多份報告指出，市場基礎設施與極端未平倉合約才是崩盤的主要原因。多達160萬交易者被清算，這次崩盤也引發了對中心化交易所與市場造市商操縱的指控。

10月10日的災難性崩盤後，至少還有六次不同的事件，超過$1 十億美元的槓桿頭寸在單一交易日被焚毀。這些反覆的清算潮，成為高槓桿交易在當前加密生態系統中固有風險的血淋淋控訴。

在這個高速運轉的環境中，薄弱的訂單簿與巨大的未平倉合約共同作用，形成“火藥桶”效應，任何微小的地緣政治變動都可能觸發大規模的自動清算引擎。對於現代交易者來說，這些事件凸顯了一個令人清醒的現實：在由閃電崩盤主導的市場中，槓桿不僅是資本效率的工具，更是系統性傳染的主要催化劑。

常見問題 💡

• 為何特朗普第二次就職後加密貨幣市場會大幅上漲？ 比特幣與山寨幣在預期特朗普政府將推行親加密政策的推動下反彈。
• 2025年初最大清算潮的觸發點是什麼？ 2月3日比特幣與以太坊的修正清空了36億美元與70萬個頭寸。
• 特朗普4月關稅威脅如何影響加密價格？ 他的“解放日”宣布引發全球拋售，比特幣跌破75,000美元。
• 10月10日崩盤發生了什麼？ 一場系統性失敗清空了$19 十億美元的槓桿頭寸，160萬交易者被清算。