打開行情軟體這段時間，能感受到一種很明顯的變化——市場沒那麼吵了。

從恐慌與貪婪指數來看，數據已經連續兩周卡在23這個位置（極度恐慌區間），12月整個月基本沒怎麼脫離過低情緒帶。看起來是壞事，但真正需要關注的反而不是恐慌本身。

問題出在哪？市場開始對下跌"無所謂"了。

這個信號很關鍵——它通常不代表行情要結束，反而常常是結構發生切換的前兆。

**市場出現了罕見的"兩極分化"**

關於2026年的走勢，市場的看法出現了嚴重的分歧。

樂觀方的論點比較扎實：PlanC指出比特幣歷史從未出現過連續兩年的年度級別下跌，既然2025年已經承壓，那2026年更有可能進入修復甚至反轉的周期。而且從結構性角度看，ETF的入場改變了比特幣長期需求曲線的形態，這種回調本質上不等於趨勢反轉。

Bitwise的CIO Matt Hougan也持相似觀點，把重點放在了ETF帶來的長期資金結構變化上。

但悲觀派也不是沒有依據。資深交易員Peter Brandt認為2026可能就是那種"用時間換空間"的漫長低迷期。富達全球宏觀負責人Jurrien Timmer則直接指出，比特幣跌回6-6.5萬美元是存在現實可能性的。

這裡有個細節值得玩味——空頭給出的判斷雖然悲觀，但至少還是有具體的價格預期。而這個分歧的存在本身，恰恰說明市場正處在一個結構調整的節點上。