2025帶來一些值得注意的歐洲債券市場有趣轉變。意大利主權風險利差已回落至危機前的區域——這是早期波動後的穩健轉變。但事情變得有趣的是：我們多年來觀察的舊中心-邊緣差距正在翻轉。法國收益率現在高於西班牙和意大利的基準收益率。這偏離了典型的操作手冊，即核心歐元區債券享有更緊的利差。這一逆轉信號著投資者風險偏好正在轉變，以及整個區域的增長預期出現分歧。值得關注的是，隨著政策分歧和財政狀況持續重塑歐洲的固定收益市場，這一局勢將如何發展。