隨著2025年即將結束，加密市場機構化進程的加速。儘管 BTC 年度回報為負，但 ETF 投資者展現強勁 “HODL” 韌性。2025 年表面上加密最差，實際上是，最大規模的供應換手、最強的機構配置意願、最明確的政策支持、最廣泛的基礎設施完善。價格-5%，但 ETF 流入 $250 億。這本身就是最大的信號。

作為長期從業者和投資人，我們的工作不是預測短期價格，而是識別結構性趨勢。2026 年的關鍵看點包括：市場結構法案立法進展、戰略比特幣儲備擴展可能性、以及中期選舉後的政策延續性。長期來看，ETF 基礎設施的完善和監管明朗化為下一輪上漲奠定了基礎。
當市場結構發生根本改變時，舊的估值邏輯會失效，新的定價權會重建。保持理性，保持耐心。
$BTC #2025Gate年度账单