2026 年歐洲的加密貨幣和數位資產將帶來哪些新局面？

2025年被譽為歐洲數字資產生態系統的分水嶺之年：全球範圍內立法明確性到來，機構基礎設施成熟，市場參與者，從本土加密公司到傳統銀行，加快了試點和產品推出的步伐。

但明確性也帶來了競爭與複雜性。

我們相信，2026年，歐洲將從監管落實轉向更高確定性，真正的問題將關乎運營執行：誰能將許可證、試點和白皮書轉化為安全、可擴展的產品，贏得客戶並保護資本？

本文將簡要回顧2025年，然後探討穩定幣、代幣化、數字歐元的格局，以及傳統金融(aka TradFi)快速動員的務實路徑，而無需從零重建行業。

## 為何監管明確性只是起點

2025年，歐洲終於達到機構期待的監管成熟度。

MiCA從概念走向實務落地，為企業提供了統一的發行、托管和服務規則。

監管機構全年致力於將該框架轉化為日常監督，並將其與較舊的金融法規對齊，迫使企業在準備擴展時收緊流程。

市場基礎設施也取得了重要進展。托管機構擴展服務，主經紀業務變得更具機構化，歐元計價的穩定幣基礎設施變得更具可信度。

中央銀行深化數字貨幣試點，交易所和OTC渠道的機構資金流由零星轉為穩定。 但前行之路並非毫無阻礙。

MiCA與現有支付規範之間的許可重疊造成運營瓶頸，穩定幣治理面臨更嚴格的審查，代幣化試點也暴露出實際整合的複雜性。

在表面之下，Terra、Celsius和FTX的心理震盪仍在塑造行業行為，即使基本面改善，也會抑制風險偏好。

此外，全球政治轉型帶來的敘事轉折也影響深遠。

2025年初，政權更替一度為數字資產行業帶來樂觀預期，許多人期待更具建設性的監管語調。

但很快，這種樂觀被破壞性關稅政策所衝擊，這些政策廣泛影響風險資產，並引發全球市場波動。對加密貨幣而言，似乎是擺脫一套限制，卻又面臨另一套。

因此，儘管2024年底預測的許多內容已成現實，尤其是採用率和機構參與度的持續上升，但整體氛圍仍不穩定。

隨著年末來臨，這種實質進展與政策風向的變化交織，宏觀不確定性擴大，讓年底的緊張情緒在各市場蔓延。

比特幣年度高低價差的百分比，與開盤價相比。
年份
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截至2025年12月中旬。資料來源：statmuse https://www.statmuse.com/## TradFi正加速

傳統金融已加快向數字資產轉型，2025年標誌著這一轉變首次感受到結構性而非實驗性。

動能明顯：歐洲的銀行、資產管理公司和市場基礎設施提供商正積極探索代幣化與鏈上結算，受到MiCA監管明確性推動，以及受規範穩定幣作為價值轉移可信工具的快速崛起。

曾經邊緣的領域如今正進入財務、交易、基金分配和抵押品管理的核心。

但隨著熱情高漲，一個根本性限制也逐漸顯現。傳統機構擅長風險管理、客戶服務和資產負債表運作，但其工程堆疊、上線框架和產品開發週期，往往不適應區塊鏈原生市場的速度與迭代。

試圖內部重建每個組件既緩慢又昂貴，且有產生孤立“加密口袋”的風險，這些口袋永遠無法與組織其他部分良好整合。

只需看看數字資產的採用率，尤其是穩定幣和加密貨幣，便能理解為何TradFi正在關注(見下圖)

https://x.com/RaoulGMI/status/1961949793896317163This因此，許多最成功的玩家選擇務實合作，與成熟的基礎設施提供商合作，而非試圖重建整個垂直產業。

托管機構、受規範的穩定幣發行商和主經紀專家已經運營著安全、經過審計的系統，符合機構預期。

通過整合而非複製這些基礎設施，銀行可以快速行動，同時通過服務層協議、監管監督和鏈上透明度來保持治理。

我們親眼見證：模組化API、受規範的托管和安全交易解決方案，減輕了大量工程、安全和合規負擔，使機構能專注於最具價值的內部資源。

在需要直接所有權的情況下，收購或白標解決方案為機構提供了更快的市場進入途徑，同時不損害客戶關係。

在內部，銀行將建設重點放在差異化層面——客戶旅程、KYC/AML協調、保證金與抵押品管理、風險引擎和財務優化——同時讓專業供應商負責托管、結算和代幣化基礎設施。

代幣化的轉變使這一模式更具吸引力。

隨著越來越多的資產上鏈，從短期信貸工具到代幣化貨幣市場基金，機構正實現切實利益：更快的結算週期、改善的透明度和更高的財務流程效率。

僅代幣化基金的發行就已顯著增長，鏈上貨幣市場產品現已成為數十億美元的細分市場——這是資本市場基礎設施可能重塑的早期信號。

上市時間正成為關鍵競爭優勢。2025年，我們看到一個明顯的分歧：與基礎設施提供商合作的公司能更快推出、用實際客戶使用進行迭代，並自信擴展，同時最大限度減少延遲、重工和監管摩擦。

我們相信，隨著2026年生態系統成熟，這一模式只會加速，因為緩慢行動的機會成本越來越難以合理化。

傳統金融的列車已經啟程——但最有可能成功抵達“加密目的地”的公司，是那些擁抱合作而非重建、專注於自身優勢並利用已為數字資產時代量身打造的基礎設施的企業。

現實資產的代幣化正從概念走向部署

代幣化不再是理論上的效率練習——它正將傳統金融直接拉上區塊鏈基礎設施。

2025年，我們看到代幣化實體資產(RWAs)的應用加速，作為可接受的抵押品，特別是在短期信貸、基金權益和高流動性資產方面。

通過在鏈上表示這些工具，企業能以更快、更精確的方式轉移價值。

結算窗口曾依賴繁瑣的批量處理，現在正變得更緊湊，實時保證金管理變得可行，先前被困在操作流程中的資金也逐漸解鎖。

一個主要優勢在於來源證明。一旦資產被代幣化，其所有權、流動和抵押品變得更易驗證，降低結算風險，並促進新型擔保貸款市場的形成。

這種透明度有助於激發新的收益來源，機構可以自信地借貸和放貸代幣化資產。

此外，發行者的產品開發週期也在縮短：審計、合規鉤子和報告流程可以嵌入協議層，使新基金和結構性產品更快上市，並在整個生命周期中保持安全托管。

穩定幣可能持續擴展——但歐元計價的選擇仍可能落後

穩定幣仍是最廣泛採用的區塊鏈金融工具，支撐著全球價值轉移、跨境結算和全天候財務運營。

歐洲的MiCA、US的GENIUS法案，以及中東和亞洲新興的框架，為合規發行和儲備管理提供了更清晰的基礎。

這促進了市場的快速增長，公開區塊鏈上的流通量已超過數十億美元。

然而，一個分歧正在形成。儘管美元計價的穩定幣在全球交易量和流動性中佔據主導，但歐元計價的穩定幣仍處於早期階段。

儘管MiCA為電子貨幣代幣創建了正式分類，但實際應用受到監管模糊、監管解讀不一和發行者運營負擔的限制。

關鍵領域——如儲備要求、支付服務規則的互動，以及跨司法管轄區的互操作性——仍需完善，才能讓歐元穩定幣實現規模化。

因此，即使在歐洲，絕大多數鏈上結算活動仍依賴美元穩定幣，即使是歐元區的機構也是如此。

沒有更明確的路徑和較少摩擦的MiCA規範，我們預計EUR穩定幣將難以從小眾工具轉變為深度流動性結算資產。

但整體趨勢令人振奮。

多家受規範的金融科技公司、支付提供商，甚至傳統銀行，正準備發行或整合穩定幣，因為它們認識到結構性優勢：更快的結算、可編程的現金流、降低的對帳負擔和持續的流動性。

隨著基礎設施的成熟，資本流入將越來越快、越來越便宜、全天候進行。

但要讓歐洲充分參與，MiCA必須進一步演進，並營造一個歐元穩定幣能達到美元同等韌性、實用性和流動性的環境。

2026年展望

隨著行業邁入2026年，高層領導的優先事項逐漸明朗：我們相信，這將是運營紀律、監管協調和真正機構應用比頭條故事更重要的一年。

托管和韌性仍是首要議題，監管者期望企業在資產隔離、連續性規劃和獨立驗證方面展現無妥協的標準。

強健的審計和可信的儲備證明可能從差異化因素轉變為基本要求，反映出數字資產機構級基礎設施的更廣泛推動。

監管映射很可能成為核心戰略練習。MiCA、支付指令和本地許可制度的重疊，迫使早期決策：在哪裡尋求全面授權、在哪裡合作、在哪裡簡化產品範圍。

跨境企業將需要更明確的許可藍圖和治理架構，以在不累積不必要監管負擔的情況下推動新服務。

已在高標準監管體系下運營的企業，將在機構尋找能合規擴展多司法管轄區合作夥伴時，佔有結構性優勢。

2026年，流動性將是另一個重要主題。隨著越來越多的證券和基金上鏈，發行者和資產管理者可能會要求確定結算、抵押品流動性和市場做市支持。

高效連接融資提供者、市場做市商和場外結算網絡，將決定鏈上市場的成熟速度。

最具優勢的公司將是那些能提供托管、結算和信貸中介的緊密整合方案，讓機構相信這些資產能以可預測的價差和運營可靠性進行交易。

穩定幣的擴展範圍和監管審查預計將持續增加。隨著全球監管明確性提升和使用率加快，市場可能會面臨關於儲備隔離、透明度和贖回管理的新期待。

機構將被激勵根據其證明的質量、儲備治理和抗贖回震蕩的能力來評估穩定幣提供商，並以此塑造下一階段的增長。

這些變化可能帶來重大的商業機會。企業和資產管理者開始利用受規範的電子貨幣代幣和鏈上結算來簡化財務運營，降低跨境摩擦。

代幣化基金分配正通過碎片化，向更廣泛的投資者群體開放私募市場。

傳統金融機構正尋求整合的托管、結算和報告方案，而非拼湊式的系統。

以代幣化抵押品為核心的交易快速崛起，成為流動性網絡、信貸中介和安全資產服務融合的前沿。

綜合來看，我們相信，2026年不會由單一技術突破定義，而是由行業將監管落實、整合新基礎設施、將試點轉化為生產級工作流程的能力所決定。

歐洲日益明確的監管、可編程貨幣的持續進展，以及機構基礎設施的成熟，營造出一個有利的背景。

最有勝算的企業將是那些執行力強的公司：結合合規紀律與產品敏捷、在合適時合作、設計考慮多種結算路徑和法律結果的系統。

在機構期待日益提高的市場中，能提供安全、整合、合規的鏈上體驗並大規模落地的企業，將贏得優勢。

本文由BitGo機構數字資產基礎設施提供商的Go Network及歐洲銷售主管Brett Reeves撰寫。觀點為作者個人意見。

該篇文章標題：2026年歐洲加密貨幣與數字資產的展望，首次出現在Invezz