黃金價格持穩，政策模糊與地緣政治緊張局勢支撐金條反彈

黃金 (XAU/USD) 在星期五在$4,302附近盤整，此前一週表現強勁，金價觸及$4,353——為七週以來的最高點。儘管獲利回吐削弱了動能，但金條仍受到聯邦儲備政策信號與國際緊張局勢升級的共同支撐。

聯準會政策分歧造成不確定性，偏好避險資產

本週央行官員就通脹與適當的政策立場傳遞了矛盾訊息。堪薩斯城聯儲Jeffrey Schmid與芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee都對近期的利率決策表示異議，儘管他們的理由大相徑庭。

Schmid主張採取更收緊的措施，認為目前的通脹仍然「過熱」，與聯準會的目標相距甚遠。他形容經濟保持前行動能，但價格壓力仍高於目標水平。相反，Goolsbee則偏好謹慎立場，等待更明確的通脹與勞動市場信號，儘管他預計若經濟狀況如預期發展，將有50個基點的降息空間。

費城聯儲主席Anna Paulson則強調勞動市場的疲軟，同時樂觀認為，2024年推升通脹的主要因素——關稅相關的價格壓力——將在明年逐步緩和。克里夫蘭聯儲Beth Hammack則專注於通脹動態，認為目前的政策利率接近中性，偏好更收縮的立場。

這種政策上的雜音反映出對通脹走向的真正不確定性，尤其是在近期政府關閉造成經濟數據扭曲的情況下。有限的消費者物價指數(CPI)數據使得聯準會在2025年前的溝通變得更加複雜。

經濟數據傳遞混合訊號

本週勞動市場傳遞了矛盾的訊號。截至12月6日當週的首次申請失業救濟金人數急升至236,000，較前一週修正後的192,000大幅增加，為近期最大單週漲幅。然而，持續申請人數則下降至1.838百萬，低於1.937百萬，顯示長期失業動態略有穩定。

美國國債收益率上升，10年期國債收益率上升4個基點至4.19%。與金價呈反向關係的實質收益率縮小約2.5個基點至1.872%，為金條提供技術支撐。美元指數則維持在98.35附近，未對貴金屬估值構成明顯阻力。

地緣政治逆風持續

俄羅斯與烏克蘭的和平談判陷入停滯，進一步提升了黃金避險資產的吸引力。外交延宕與對提案框架的分歧持續增加尾部風險，這些風險通常有利於防禦性資產。

技術面分析：儘管回調，動能仍在

從技術角度來看，黃金仍維持上升趨勢。相對強弱指標(RSI)顯示買盤持續，雖然進入超買區，但仍表明需求強勁，儘管日內回調。

突破本週高點$4,353將為挑戰歷史高點近$4,381鋪路。突破該關卡後，目標將指向$4,400、$4,450，最終挑戰$4,500。若跌破12月11日高點$4,285，可能會重新測試$4,250，並在$4,200附近找到支撐。

只要實質收益率持續受到壓力，且地緣政治不確定性存在，黃金的技術分析仍然具有建設性。