Tom Lee 預測 2026 爆發！PMI 突破 50，比特幣迎擴張牛市

Fundstrat 研究主管 Tom Lee 在 CNBC 表示 2026 年可能迎來多頭市場，關鍵在於 ISM 製造業 PMI 接近突破 50。該指數連續三年低於 50，最新 47.9。一旦突破 50，經濟進入擴張期，風險資產受益。2020 年 ISM 回升後比特幣飆升驗證此邏輯。

PMI 突破 50 為何是比特幣催化劑

ISM 製造業採購經理人指數（PMI）已連續三年多低於 50，顯示製造業處於萎縮狀態，也顯示製造業活動低迷。最新的 PMI 數據預計將於今天稍晚公布，此前公布的 PMI 為 47.9。這個數字雖然接近 50，但仍處於收縮區間，意味著製造業訂單減少、產能利用率下降、企業投資意願疲弱。

當 PMI 指數高於 50 時，情況就有所不同了。經濟進入擴張期，商業信心增強，資本再次開始流通，投資人的防衛心理放鬆，風險偏好上升。Tom Lee 將這種變化歸因於比特幣的上漲。過去，風險資產在經濟擴張時期更為有效。比特幣更有可能受益於其流動性優勢。機構資金流入增加，長期資本也開始進入市場。

PMI 指標的重要性在於其領先性。製造業 PMI 通常領先 GDP 增長數個季度，因為企業訂單和生產計畫反映的是未來數月的經濟活動。當 PMI 從收縮轉為擴張時，往往預示著經濟週期的底部已過，復甦即將開始。對於風險資產投資者而言，這是提前布局的信號。

PMI 突破 50 的四大連鎖效應

企業投資增加：製造業擴張帶動設備採購與產能擴張，資本支出回升

就業市場改善：訂單增加推動企業招聘，薪資上升提振消費能力

風險偏好回升：經濟擴張消除衰退恐慌，投資者從防禦轉向進攻

流動性環境寬鬆：Fed 可能延續寬鬆政策支持擴張，利好風險資產

2020 年 PMI 回升與比特幣飆升的歷史驗證

歷史數據支持 Tom Lee 的觀點。PMI 指數在 2020 年疫情低谷後已回升，此後比特幣價格飆升。2020-2021 年市場表現以擴張指標為基礎，市場風險偏好情緒主導市場。這段歷史提供了清晰的因果鏈：PMI 回升 → 經濟擴張預期 → 流動性寬鬆 → 風險資產飆漲。

2020 年 4 月，PMI 指數觸底 41.5，為 2008 年金融危機以來最低。隨後在 Fed 史無前例的貨幣寬鬆和財政刺激下，PMI 快速回升，7 月突破 50，11 月達到 57.5。在這個過程中，比特幣從 3 月的 3,800 美元低點一路飆升，2021 年 11 月達到 69,000 美元，漲幅超過 1,700%。

這種相關性並非巧合。當 PMI 顯示經濟擴張時，企業盈利預期改善，投資者願意承擔更高風險。比特幣作為高貝塔資產，在風險偏好上升時往往獲得超額收益。此外，經濟擴張期間 Fed 通常維持寬鬆政策以支持增長，充沛的流動性為比特幣提供了資金支持。

Lee 指出了一些利多因素。貨幣寬鬆政策預計將繼續實施，並且仍在機構層級推進。全球加密貨幣持有者數量仍然較少，這為加密貨幣市場的發展留下了空間。若 PMI 突破 50 配合聯準會降息，將複製 2020 年的完美組合，為比特幣創造理想的宏觀環境。

Tom Lee 的 2026 樂觀論據與風險提示

Tom Lee 認為 2026 年有很多值得期待的地方。他在最近 CNBC 的一段影片中表達了這一觀點，訊息很明確：宏觀經濟情勢可能在不久的將來發生變化。長期股東的堅持是合理的，PMI 正受到交易員的密切關注。許多人將其視為宏觀經濟的觸發因素之一。

Tom Lee 對 2026 年的期望正是基於宏觀經濟數據。PMI 的成長可能成為一個轉捩點，比特幣和其他風險資產將從中受益。儘管仍需進一步確認，但目前的情況令人鼓舞。加密貨幣社群對此反應正面，股東們屏息以待。

然而，Lee 的樂觀預測也面臨風險。首先，PMI 突破 50 並非必然，若製造業持續低迷，這個催化劑將不復存在。其次，即使 PMI 突破 50，若伴隨通膨升溫，Fed 可能被迫收緊政策而非寬鬆，這將對風險資產不利。第三，全球地緣政治風險仍在上升，川普的關稅政策和軍事威脅可能引發系統性風險，即使 PMI 擴張也無法完全抵消。