穩定幣發行商面臨一個超越傳統「過大而不能倒」的結構性脆弱性。真正的問題遠比表面看起來更為複雜：許多主要的穩定幣運營商與政治有著深厚的聯繫，私人資本流動直接與白宮及政府高層圈子相關聯。這造成了一種分析師所稱的「過於關聯而無法倒」的情境。

當你審視穩定幣如何與美國政府債務掛鉤時，問題就更加複雜。這些數字資產實質上與國債工具綁定，意味著穩定幣持有者的安全性不僅取決於發行商的償付能力，也取決於政府的財政穩定性。當政治影響與金融基礎設施如此深度融合時，便引發了有關監管捕獲和系統性風險的令人不安的問題。

這個擔憂不僅僅是關於個別公司的倒閉——更是關於商業穩定幣平台與政治權力結構的緊密交織。這種接近可能扭曲監管決策，限制監管獨立性，並最終使整個加密貨幣生態系統暴露於政治波動之下。