USDe d'Ethena 在市場大崩盤中市值損失超過 80 億

在一波空前的清算潮中，震撼整個加密生態系統，Ethena 的合成穩定幣 USDe 遭遇驚人崩潰。自10月10日起，該代幣的市值劇烈縮水，從147億美元跌至約64億美元，根據最新市場數據顯示。

市場上的驚險崩跌

這次清算事件是加密貨幣史上最激烈的一次，造成全球範圍內的巨大損失。這次崩潰使市場總價值損失了1.3兆美元，同時有超過190億美元的交易頭寸被強制清算。在這場動盪中，投資者大量轉向被認為較安全的傳統穩定幣，放棄高收益資產，轉而尋求避險。

遮罩機制的脆弱性

USDe 的真正問題在於其基本架構。與由法幣儲備擔保的傳統穩定幣不同，USDe 通過基於交易頭寸的 delta 遮罩來維持1美元的錨定。這套系統在極端市場條件下顯得高度脆弱。在崩盤期間，USDe 在某些平台上曾跌至0.65美元，暴露出這種穩定機制的不足。

高收益的風險

這些事件提醒我們金融市場的一個基本真理：吸引人的收益必然伴隨著相應的風險。提供高利率的工具往往具有不利的風險-回報特徵，尤其在波動性較高的時期。專家強調，這類產品絕不能被視為安全的避風港，尤其在市場系統性危機時更是如此。