加密貨幣市場結構法案：Robinhood CEO 呼籲緊急立法以解鎖質押功能

來源：CryptoNewsNet 原標題：加密貨幣市場結構法案：Robinhood CEO呼籲緊急立法以解鎖質押功能 原始連結： 對美國加密貨幣用戶來說，一個重要的發展是Robinhood CEO Vlad Tenev公開呼籲立法行動，表示迫切需要一個全面的加密貨幣市場結構法案，以解決阻礙這個受歡迎的交易平台在多個州提供質押服務的監管僵局。這一聲明凸顯了消費者對創新金融產品的需求與美國數字資產監管現狀碎片化之間的緊張關係。這種情況突顯出監管不確定性如何持續扼殺產品開發並限制消費者選擇，尤其在快速演變的加密生態系統中。

Robinhood CEO的核心訴求

Vlad Tenev的聲明直接將消費者面向的加密服務的未來與具體立法進展掛鉤。他認為，一個明確的加密市場結構法案將建立必要的護欄，從而使像Robinhood這樣的平台能夠安全創新。目前，缺乏聯邦立法造成了州級規範和像SEC(SEC)等機構的執法行動拼湊成一個碎片化的監管環境。因此，企業在推出新功能時面臨重大法律風險。Tenev強調，質押仍然是Robinhood用戶最常要求的功能之一。然而，由於現有的監管環境，該公司明確阻止來自四個美國州居民使用此服務。用戶需求與可提供服務之間的差距，彰顯了立法僵局的實際影響。

質押功能與監管癱瘓

加密貨幣質押允許用戶通過參與如以太坊等權益證明（PoS）區塊鏈網絡的交易驗證來獲取獎勵。對許多投資者來說，這代表持有某些數字資產的核心用途。儘管它很受歡迎，但在美國，質押服務的監管分類仍不明確。SEC此前曾表示，某些質押計劃可能構成未註冊證券的發行。這一立場導致對其他加密公司採取執法行動，對行業產生寒蟬效應。Robinhood決定在特定州阻止質押功能，是對這一不確定性的直接、預防性回應。公司旨在避免潛在的法律後果，同時倡導一個能提供明確規則的立法解決方案。

專家分析：立法格局

金融監管專家指出，Tenev的評論正值加密立法的關鍵時刻。國會已流傳多個市場結構法案，包括如《21世紀金融創新與科技法案》（Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act）等提案。這些法案通常旨在澄清SEC與商品期貨交易委員會（CFTC）(CFTC)在數字資產方面的管轄劃分。支持者認為，這種明確性是保障消費者和維持美國在金融科技競爭力的基礎。相反，批評者則警告不要建立過於寬鬆的框架，以免削弱投資者保障。Tenev的公開立場使Robinhood與越來越多推動平衡監管的金融科技領袖站在一起，反對將創新推向海外。

跨大西洋差異：歐盟與美國的加密產品供應

進一步凸顯監管差異的是，Tenev提到歐盟的股票代幣（stock tokens）產品，這是Robinhood在美國無法提供的產品。股票代幣是代表傳統股票所有權的數字資產，通常允許用區塊鏈技術進行分割交易。歐盟的《加密資產市場規範》（Markets in Crypto-Assets，MiCA）為此類資產提供了統一的法律框架，為企業開發和推出產品提供了法律確定性。相比之下，美國缺乏類似的全面制度，這種差距為美國消費者和企業帶來了明顯的競爭劣勢。分析師經常將此差距視為人才和資本向監管更明確的司法管轄區遷移的推動因素。

( 行業領袖提到的主要監管挑戰：

• 管轄重疊： 多個聯邦和州機構聲稱對加密資產擁有管轄權
• 執法指導： 規則多通過訴訟而非公開框架建立
• 產品預先批准： 缺乏合法推出新功能（如質押）的明確途徑
• 州級碎片化： 遵守50個州的資金轉移許可證

歷史背景與立法之路

對加密貨幣市場結構法案的呼籲，源於十多年的監管演變。比特幣崛起初期，美國監管機構主要以類比方式適用現有的證券和商品法律。然而，隨著智能合約和去中心化金融（DeFi）)DeFi###的成熟，這些現有框架顯示出明顯的壓力。2022年多家主要加密公司倒閉，加強了國會對消費者保護的關注，使全面立法成為更高優先級。當前的立法努力旨在解決托管要求、披露標準和各種數字資產的分類問題。這些辯論的結果，可能在未來十年塑造美國的加密格局，影響從經紀服務到區塊鏈基礎設施的發展。

對消費者與市場的潛在影響

通過市場結構法案，將立即並長遠地影響市場。對消費者來說，可能意味著更快獲得質押和股票代幣等產品，以及更強的反詐騙和平台破產保護。對市場而言，監管明確性可以降低由監管消息引發的波動，並吸引更多機構投資。標準化的框架還能讓像Robinhood這樣的公司將資源投入產品開發，而非法律防禦。然而，任何法案的最終影響，取決於其具體條款。過於嚴格的規定仍可能限制創新，而過於寬鬆的規則則可能無法阻止過去市場周期中出現的不當行為。

結論

Robinhood CEO Vlad Tenev公開倡導加密貨幣市場結構法案，凸顯美國數字資產產業的關鍵轉折點。他所描述的監管僵局具有現實影響，阻礙數百萬用戶使用如質押等熱門功能，並造成跨大西洋的創新差距。迫切需要立法明確性，平衡促進技術進步與保障消費者的雙重使命。在國會辯論持續之際，最終結果將決定美國企業是否能在全球範圍內競爭，提供下一代金融服務。呼籲制定一個連貫的加密市場結構法案，不僅關乎單一功能，更是關於金融的未來。

常見問題

Q1：什麼是加密貨幣市場結構法案？

加密貨幣市場結構法案是一項旨在建立全面監管框架的提案，通常用於界定哪些機構具有管轄權、分類不同類型的加密資產，以及制定交易、托管和披露規則，以保護消費者並確保市場完整性。

Q2：為什麼Robinhood在某些美國州不能提供加密質押？

由於監管不確定性和缺乏明確的聯邦指導方針，Robinhood限制在特定州提供質押服務。州監管機構或SEC可能將某些質押服務視為未註冊證券的發行。為避免潛在法律行動，Robinhood在明確規範出台前，預先限制用戶使用。

Q3：什麼是股票代幣？為什麼它們在歐盟可用，在美國卻不能？

股票代幣是代表傳統股票所有權的數字資產，通常允許用區塊鏈技術進行分割交易。歐盟的MiCA規範為此類資產提供了法律確定性，使企業能夠開發和推出相關產品。而美國缺乏類似的全面制度，導致其地位模糊，企業推出此類產品風險較高。

Q4：市場結構法案如何保護消費者？

一個設計良好的法案會通過要求明確披露風險、規定平台隔離客戶資產、執行反詐騙和操縱標準，以及確保公司維持充足儲備，來保障消費者安全。這樣能營造一個比目前未受監管或監管較少的環境更安全的市場。

Q5：目前國會的加密貨幣市場結構立法進展如何？

截至2025年，已有多個法案提交並在委員會審議中。兩黨支持某些原則，但在SEC與CFTC之間的權責劃分等具體細節上仍存在分歧，成為推動立法的主要障礙。立法程序仍在進行中，但非常活躍。