比特幣需求正突破，但交易商正機械性地維持穩定：以下是水壩破裂的確切價格

來源：CryptoNewsNet 原標題：比特幣需求突破，但交易商機械性維持穩定：這是水壩破裂的確切價格 原始連結：https://cryptonews.net/news/bitcoin/32284083/ 比特幣目前在約$96,000附近交易，現貨ETF資金流入與期權市場持倉形成相反的機械力量，影響價格走勢。

目前的價格剛好在約$90,000到$94,000的區間之外，儘管在美國上市的比特幣交易所交易基金（ETF）中，現貨需求曾有間歇性激增和下降，但這個區間一直持續存在。

突破$94,000並在日內最高達到$97,800的走勢，對於相信比特幣已經完成四年周期的人來說，是一個令人振奮的跡象。然而，現在的問題是，這是否標誌著新一輪牛市的開始，還是由短期宏觀經濟催化劑推動的假突破。

ETF資金流入激增，比特幣測試新高區間

根據Farside Investors的數據，截至1月14日，美國現貨比特幣ETF的淨資金流入總計為8.406億美元，前一交易日為7.538億美元。

這使得自1月8日以來的累計資金流入約為10.6億美元，儘管在此期間早些時候有兩個重要的資金流出日。

在當前的現貨水平下，這大約代表在五個交易日內淨創造了11,000枚比特幣，這樣的需求規模在較少限制的條件下通常會推動價格上漲。

期權市場結構目前已吸收了大部分這種動能。

CryptoGamma的數據顯示，經銷商的整體持倉呈現淨多伽瑪（net-long gamma）配置，估計在約$96,800的現貨價格附近，淨伽瑪約為+386,000。

在這種狀況下，經銷商的對沖活動傾向於通過機械性地在上漲時賣出、下跌時買入來抑制實現波動率，強化在高流量行使價區域的區間震盪行為。

CryptoGamma的模型將附近的參考水平設定在上方約$96,000，下方約$94,000。

它還指出，若現貨價格跌破目前的區間，較低的轉折點在約$91,500。

波動率指標支持這一壓縮的圖像。

七天的實現波動率約為32%年化，與約33%的平值隱含波動率密切相關。

換算成日內變動，這大約意味著約1.7%的典型波動，或在當前價格約$1,600，與近期的行情一致。

實現波動率與隱含波動率的接近反映市場定價較為穩定，而非加速，即使現貨資金流有時會突然激增。

為何比特幣儘管ETF資金流入強勁，仍維持區間震盪

這些力量之間的互動，有助於解釋為何比特幣的價格行為看似受限，儘管ETF資金流入巨大。

雖然ETF的創建帶來實質的現貨需求，但長伽瑪持倉起到反向作用，吸收資金流，除非資金持續性強或與期權敞口的轉變（如合約展期或到期）同步。

結果是，市場表面看起來平靜，並非因為缺乏興趣。

資金流數據強調，ETF的買入並非一直均勻。

在1月8日淨流出3.988億美元、1月9日淨流出2.5億美元後，資金流入又不均勻地恢復，1月12日流入1.167億美元，之後在週中加速。

這種模式表明，需求是由突發事件驅動，而非持續的資金配置浪潮，增加了價格保持受控的可能性，同時經銷商的伽瑪仍然為正。

宏觀經濟時機為短期布局增添層次

根據聯邦儲備局的日曆，1月的政策會議將於1月28日結束。

市場關注2026年的利率路徑，因為主要銀行的預測分歧加劇，並且對貨幣政策信號的關注度提高。

另外，紐約聯儲已規劃在1月中旬至2月中旬之間進行超過$55 億美元的流動性操作。

這些因素很重要，因為長伽瑪狀態往往會抑制波動率，直到被持續的方向性資金流或外部風險重新定價所打破。

連續多日的ETF資金流入，加上現貨價格高於目前區間的上限，將削弱經銷商對沖的穩定作用。

相反，ETF資金流出或宏觀經濟驅動的避險情緒升高，可能與伽瑪的衰減同時發生，暴露出較低的支撐水平，屆時對沖資金流可能反轉。

暫時，平衡仍然維持

比特幣的價格行為反映出一個由結構性力量主導的市場，ETF需求測試著區間的上限，而期權持倉則持續加強這一範圍。

下一個決定性行動可能取決於資金流的持續性或持倉動態的先行轉變。

這次突破是否會帶來持續的壓力，突破期權的阻力，還是未能驗證這一動作，並再次面臨測試約$91,000清算水平的風險？