2025年加密協議收入超160億美元，是2024年的兩倍多，行業價值捕獲能力全面提升

其中，穩定幣發行商仍是最大利潤中心：
✅Tether 和 Circle 貢獻了行業超60%的總營收（2024年約65%）

增長亮點來自去中心化永續合約交易所（perp DEX）：
✅Hyperliquid、EdgeX、Lighter、Axiom 等平臺合計貢獻行業總營收的7%-8%
✅這個佔比已超過借貸、質押、跨鏈橋和交易聚合器等傳統 DeFi 賽道的總和

Hyperliquid 憑藉充足流動性和最多做市商，在 perp DEX 賽道領跑，去年有10個月是手續費收入最高的去中心化永續合約交易所

行業營收翻倍，傳統巨頭依舊主導，但 perp DEX 已崛起爲不可忽視的新生力量
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