市場在樂觀與謹慎之間分裂：股票在混合經濟信號中前行

股市今天傳遞出矛盾的信息，投資者正努力應對來自美國的混合經濟數據。標普500指數微幅上漲0.10%，創下新高，然而道瓊工業平均指數下跌0.36%，顯示大型股投資者情緒分歧。納斯達克100指數則更具信心，上漲0.34%，而3月期貨則分別微幅上漲0.10%和0.38%。

混合經濟圖景對市場的壓力

今天的混合交易格局背後，是一個複雜的經濟背景。12月就業報告表現不及預期，ADP顯示私營部門僅新增41,000個就業崗位，低於預期的50,000個。JOLTS調查則顯示11月職位空缺僅為714.6萬，為14個月來的最低點，未達預期。

這些較為疲軟的勞動數據引發了對聯準會政策的鴿派預期。債券市場已做出反應，10年期國債收益率下降2個基點至4.15%，為股市提供了有利的推動力。目前市場預計聯準會1月27-28日會議降息25個基點的概率僅為14%。

全球逆風緩解，但部分行業出現裂痕

在國際方面，歐元區的通脹擔憂已經緩解。12月核心消費者物價指數增長低於預期，導致歐洲債券收益率下降。德國10年期邦德收益率跌至一個月低點的2.792%，英國吉爾特收益率則降至1.75個月來的最低點4.400%。

然而，美國服務業表現出乎悲觀預期。12月ISM服務業指數意外攀升至54.4，為一年多來最快增長速度，顯示經濟韌性依然存在，儘管經濟數據呈現矛盾。

重要經濟數據點

近期數據突顯市場面臨的複雜局面：

• 10月工廠訂單較上月下降1.3%，略差於預期的1.2%降幅
• 1月2日當周抵押貸款申請增加0.3%，但購房需求下降6.2%，再融資則激增7.4%
• 30年期固定房貸平均利率從6.32%滑落至6.25%

行業輪動進行中

今日市場領導股出現劇烈輪動。半導體和數據存儲股在週二反彈後回落，Western Digital下跌超過7%，Seagate下跌超過6%，Marvell Technology下跌超過4%。礦業股也受挫，白銀價格下跌超過5%，銅價則下跌超過3%。

好消息是，網絡安全股表現優於大盤，Crowdstrike Holdings漲幅超過4%，Palo Alto Networks則上漲超過3%。生物科技股則出現大幅波動，Monte Rosa Therapeutics因正面一期臨床數據飆升超過52%，Ventyx Biosciences在傳出由禮來公司以超過10億美元收購後，股價上漲超過37%。

金融股則承壓，JPMorgan Chase在Wolfe Research調降後下跌超過2%，但如Amgen（在UBS升級後上漲超過3%）和Bristol-Myers Squibb（上漲超過3%）等派息股仍獲得支撐。

本週展望

接下來的數據發布可能進一步澄清經濟的矛盾局面。週四，第三季非農生產率預計增長4.7%，初請失業救濟人數預計增加12,000至211,000。週五則公布12月就業數據，預計新增59,000個就業崗位，失業率則可能降至4.5%，同時還有房屋開工數和密歇根大學消費者信心指數。

這些即將公布的數據將可能決定今日經濟數據的矛盾是否會轉化為更明確的趨勢，或是持續成為市場在降息預期與頑固通脹之間的阻力。