聯邦儲備局的降息推動市場悲觀情緒：比特幣仍然卡在一個不穩定的平衡區間

美聯儲週三宣布將貨幣放鬆25個基點，為今年的第三次干預。然而，結果並未如預期般激勵投資者。根據新聞機構的報導，投票結果(9-3，立場分歧)，揭示美國經濟政策下一步內部存在深刻裂痕。這個標籤“脆弱的標記”標誌著今日的決策，已在加密貨幣市場引發誤解和意外的波動。

比特幣在週一提前預告，價格突破94,000美元，受到FOMC前的投機推動。然而，媒體報導關於聯準會內部分歧——一方面擔心通脹持續，另一方面支持進一步放鬆——逆轉了走勢。今日報價在93.11K美元左右波動，過去24小時下跌2.06%，未能穩定在市場持續追逐的心理關卡10萬美元區域。

為何比特幣未能在降息後起飛

Glassnode的分析師指出，市場結構不穩，困住了BTC。該貨幣在兩個關鍵水平之間壓縮：短期平均成本102,700美元向上，"真實市場平均"81,300美元向下。這個壓縮區域並非健康的盤整範圍，而是高壓階段，賣方持續施加壓力。

鏈上數據描繪出結構性疲弱的圖像。期貨需求縮減，而價格試圖上漲——這種背離顯示投機信心不足。同時，未實現損失的持倉在30日移動平均中達到4.4%，為兩年來最高，隨著虧損持有者層層壓力逐漸釋放，強制平倉的可能性增加。

盈利實現動能阻礙反彈

諷刺的是，原本應該推動價格上漲的持有者反而在抑制漲勢。長期持有者(持有超過一年)，每天已實現超過$1 十億美元的利潤，最高達13億美元，正當價格接近關鍵門檻時實現了這些利潤。同時，已實現損失達到$555 百萬美元——與2022年FTX崩潰時的水平相當，顯示散戶投資者出現大規模的投降潮。

大戶的積極套現與散戶的平倉共同形成一股不信任氛圍，壓制了BTC的走勢。95,000–102,000美元的阻力區是一個心理障礙，市場反覆嘗試突破卻未能成功，進一步鞏固了市場的疲弱感。

現貨市場帶動，期貨市場退出

CryptoQuant指出一個顯著異常：比特幣自11月(觸及92,700美元的低點以來的反彈，主要由現貨買盤推動，而非槓桿投機。儘管價格創出新高，衍生品市場的未平倉合約持倉卻持續下降，證明反彈缺乏結構性主導的投機動能。

傳統上，期貨市場佔總活動的90%，但目前交易量停滯不前。現貨交易量僅佔總交易的10%，不足以支撐持續的多頭動能，尤其當進一步放鬆貨幣政策的預期減弱時。分析師警告，若不啟動槓桿，比特幣的價格經濟仍然脆弱，易於反轉。

時間因素對多頭不利

比特幣每多待在100,000美元以下一天，就會加劇潛在損失的累積，引發心理和技術層面的連鎖反應，促使賣壓增加。隨著結構性壓力持續影響市場，反彈的窗口逐漸縮小。若對降息的預期改變，波動性可能進一步升高，市場處於一個微妙的平衡狀態，任何負面動能都可能引發重大修正。