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加密貨幣的拔河戰：波動性回歸，宏觀壓力累積，以及我為何對2026年持謹慎看多的展望

目前的加密貨幣市場就像處於一場經典的拔河比賽中。經過2026年初的波動不穩，波動性顯著增加，比特幣徘徊在$88,000–$89,000左右。這遠低於2025年底接近$126K的高點，但重要的是，價格仍然維持在關鍵的長期支撐位，包括約$87K的100週移動平均線。加密貨幣總市值仍在$3–3.3兆美元範圍內，顯示出一定的穩定性，即使宏觀力量越來越主導價格走勢。

地緣政治風險、聯準會政策的不確定性持續，以及向黃金和白銀等傳統避險資產的明顯轉向，對風險資產造成壓力，加密貨幣也不例外。這種環境感覺不像是結構性崩潰，更像是宏觀層面的重新定價。因此，市場參與者的看法越來越分歧，多頭與空頭從相同數據中得出截然不同的結論。

從看空的角度來看，持續的現貨ETF資金外流、槓桿平倉，以及普遍的避險情緒，使比特幣保持在短期下行趨勢中。近期對$86K–$87K 區域的測試加深了對動能停滯的擔憂。波動性已經回歸正常，但仍然偏高，比特幣的實現波動率約為43%，以太坊甚至更高。一些分析師指出布林帶收縮，這通常預示著較大幅度的行情即將來臨，儘管方向尚未明朗。

而看多的反駁則認為，這並不像是需求崩潰。槓桿已被縮減而非清空，資金費率仍為正但受控，鏈上行為顯示在回調時進行積累而非投降。一些長期持有者似乎仍然積極參與，支持這是一個修正和盤整階段，而非循環的終點。

就我個人而言，我對展望2026年持謹慎看多的中期觀點。基本面依然積極，隨著ETF和代幣化資產的持續整合，穩定幣框架的監管進展，以及潛在的市場明確立法，市場穩定幣市值已超過$3000億美元。比特幣的減半後供應動態也持續支持長期供應收緊的環境。許多預測仍指向今年比特幣的價格範圍大約在$75K 到$150K以上，隨著政策明朗化和採用率的深化，第二季度出現上行催化劑的可能性更大。

然而，短期內，市場仍然波動不定。$90K 已成為一個關鍵的心理戰場，目前的價格走勢反映出不確定性而非狂熱。對我來說，$87K 區域非常關鍵，站穩在此之上能維持更廣泛的多頭結構，而若明顯跌破，則有可能向$84K方向移動，這與ETF的成本基準水平非常接近。向上突破$92K–$95K 區域，則可能將動能轉向多頭。

從持倉角度來看，我並不採取過於激進的策略。在近期市場疲軟時，我削減了一部分槓桿敞口，但仍持有核心的比特幣和以太坊現貨頭寸，並在關鍵支撐區域逢低逐步加碼。我偏好用美元成本平均法進行加碼，而不是追逐波動性。我不認為會出現爆炸性頂峰，這更像是在一個成熟循環中的盤整，而非循環的終點。
這是我目前對市場的看法。
我也很好奇其他人是如何應對這種分歧的——你是偏向防守、選擇性積累，還是等待更明確的確認？你目前特別關注哪些幣種、板塊或水平？