以太坊剛剛在雙方都出現了重大催化劑：一家大型財庫公司進行了史上最大規模的ETH購買，而加密貨幣基金整體經歷了由於看空情緒和宏觀壓力所驅動的創紀錄資金外流。

**正面催化劑：**
領先的以太坊財庫公司BitMine Immersion Technologies，上週增持了40,302 ETH (，價值約$116 百萬)，將持有量提升至超過420萬ETH——超過流通供應的3.5%。這種機構積累的水平表明信心正在增強，即使BitMine自身的股價近期下跌。此外，鏈上活動增加，以及Vitalik Buterin重新聚焦於自我主權和錢包創新等話題，顯示以太坊的開發者和社群基本面依然強勁。

**負面催化劑：**
上週，加密投資產品，包括專注於ETH的交易所交易基金（ETF），出現了17.3億美元的資金外流——自2025年11月以來最大的一周撤資。幾乎所有資金都來自美國的產品，反映出由於價格動能疲軟、對利率削減的希望減弱以及持續的宏觀經濟不確定性，資金正從數字資產中轉出。市場也在為聯邦儲備局的決策做準備；大多數分析師預計利率將維持不變，但鮑威爾對勞動市場的評論仍可能引發變化。

**底線：**
機構積累和網絡升級是看漲的信號，但目前全球資金外流和宏觀逆風仍然沉重。請注意：短期波動仍然很高，宏觀敘事可能突然轉變。如果你考慮持有ETH，請密切關注機構資金流動和央行政策——這些正為未來幾周定調。

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