加密貨幣真的死了嗎？2025年血浴中，53%的所有代幣崩潰

加密貨幣市場剛經歷了有史以來最糟糕的一年。根據CoinGecko的最新分析，自2021年以來推出的數字代幣中，已經有超過一半已經消失——而2025年則是絕對殘酷。在過去五年中，近2020萬個進入市場的代幣中，53.2%已完全不活躍。更令人震驚的是：僅2025年就有1160萬個代幣死亡，佔這五年所有失敗的86.3%。

真正令人印象深刻的數據是：2021年只有2,584個專案失敗。到2024年，這個數字已經攀升到超過130萬。然後2025年來臨，行業幾乎爆炸式成長。這不僅是市場波動——更是對代幣創建門檻輕鬆崩潰的根本性清算。

表情包幣的爆炸與空白發行的藝術

造成代幣墓地的最大罪魁禍首之一，是像pump.fun這樣的平台，使得幾乎零努力就能發行加密貨幣變得荒謬地容易。這些發行平台民主化了代幣創建，但也淹沒了市場的投機垃圾。你甚至可以在幾分鐘內輕鬆建立一個迷因幣，沒有開發團隊、沒有實用性、也沒有任何支援。

結果是可預見的：一波又一波低努力的實驗性資產，從未超過少數幾次交易就消失得無影無蹤。CoinGecko分析師Shaun Paul Lee指出，這種創建的便利性從根本上改變了代幣生態系的特性。市場不再是嚴肅專案競爭的舞台，而變成了快速投機和不可避免崩潰的遊樂場。

19億美元清算變成大屠殺：7.7M代幣在90天內死亡

真正引發屠殺的導火線是在2025年最後一季。在一個加密歷史學家可能會記得的日子裡，令人震驚的190億美元槓桿加密頭寸被清零，Lee形容這是加密史上最大規模的去槓桿事件。這不是逐步下降——而是一連串的崩潰，震動了已經過度曝險的市場。

數據說明了一切：僅在2025年第四季度的三個月內，就有約770萬個代幣失敗。這大約佔自2021年以來所有代幣死亡的35%，壓縮在一個季度內。崩潰來得迅速、猛烈，甚至連幾週前還“活著”的專案也被清除。GeckoTerminal的數據（只計算在變得沉默前至少有一次活躍交易的專案）顯示，市場飽和很快就會轉變為完全滅絕。

Pudgy Penguins 展示加密專案的生存藍圖

並非所有專案都在2025年死去。Pudgy Penguins成為少數成功的例子之一——一個真正的生存者，將玩法從純投機轉向實質內容。這個專案不再只押注價格走勢，而是發展成一個多垂直的消費者IP平台，具有實體支撐。

他們的策略很巧妙：先通過玩具和零售合作夥伴獲取主流用戶，然後再引導他們進入Web3。其生態系統涵蓋實體數位產品（零售銷售超過1300萬美元，銷售超過100萬件）、遊戲體驗（Pudgy Party在兩週內下載量達50萬）以及廣泛分發的代幣空投，已空投到超過600萬個錢包。雖然市場目前將Pudgy的估值定得高於傳統IP同行，但真正的考驗在於零售擴展、遊戲採用和代幣實用性的深化。這是一個真正“有效”的藍圖。

以太坊的AI代理標準：在殘骸中閃現的希望之光

即使在毀滅之中，基礎設施仍在演進。以太坊開發者正準備推出ERC-8004，一個可能重塑AI軟體代理在鏈上運作的新標準。這些代理不再是被鎖在付費牆後的專有工具，而是具有持久鏈上身份和建立可信度的共享框架。

該標準定義了三個核心登記簿——身份、聲譽和驗證，允許代理註冊自己、收集可重用的反饋，並在以太坊或Layer-2網絡上發布獨立驗證。它被描述為中立的基礎設施，而非市場，旨在促進互操作、無門檻的AI服務。隨著ETH近期在$2,950美元左右的價格波動，以太坊繼續為加密的下一篇章奠定基礎，即使代幣墓地仍在不斷填滿。

那麼，加密死了嗎？還不完全是。但2025年證明，盲目在過度飽和的市場中推出低努力的代幣絕對不可取。能夠存活的專案，不會是抄襲迷因幣模板的那些，而是真正建立了某些東西的。