#WhiteHouseTalksStablecoinYields

白宮就穩定幣收益的會談——僵局、監管風險與市場影響
白宮已召開多場高層會議，邀請加密貨幣行業領袖與美國主要銀行代表，旨在解決美國數字資產政策中最具爭議的問題之一：穩定幣的收益與獎勵。這些討論至關重要，因為穩定幣的監管方式，特別是發行者是否可以提供收益或獎勵，已成為更廣泛的加密市場結構立法中的核心爭議點。
儘管部分參與者形容此次會談“富有成效”，但目前尚未達成明確協議，導致一個主要的監管爭議未解，並延遲了《數字資產市場明確性法案》（(也稱為CLARITY法案)）的推進。雙方展開了詳細辯論，但在穩定幣持有者是否應該獲得任何形式的收益或獎勵方面，仍存在根本分歧。
談判中的一個關鍵焦點是穩定幣收益的性質。傳統銀行，包括高盛、摩根大通、美國銀行、富國銀行和花旗銀行等金融巨頭，提交了書面“禁止原則”，主張全面禁止與穩定幣持有相關的金融或非金融利益。銀行認為，允許收益可能會吸引存款從傳統銀行體系流出，削弱流動性和貸款能力。
加密公司與行業協會則強烈反對。代表主要平台和服務提供商的組織——包括Coinbase、Ripple、Paxos、a16z和區塊鏈協會——認為收益和獎勵是去中心化金融和具有競爭力的加密產品的基本組成部分。他們辯稱，過於嚴格的規則可能扼殺創新，並促使活動轉移到海外，削弱美國在數字資產市場的競爭力。
近期討論中的一個細微見解是銀行集團語調的轉變。儘管銀行堅持嚴格禁止，但也出現了有限彈性的跡象，尤其是在交易基礎的獎勵而非被動的、基於餘額的利息方面。然而，如何界定“允許的活動”——穩定幣發行者可以提供什麼以及在何種條件下——仍未解決。
缺乏妥協已使立法動能停滯。《CLARITY法案》旨在澄清數字資產的監管界限，並在證券交易委員會（(SEC)）與商品期貨交易委員會（(CFTC)）之間分配監管角色，已在眾議院通過，但由於穩定幣條款的不確定性，未能在參議院推進。
白宮已呼籲在3月1日前解決此事，敦促雙方彌合分歧，以維持兩黨在全面加密貨幣監管方面的動力。是否會在截止日期前舉行更多高層會議仍未明朗。
市場與監管影響
這一僵局對穩定幣市場及更廣泛的數字資產監管具有重大影響：
• 監管不確定性——缺乏明確的收益規則，使交易所和DeFi平台難以構建提供穩定幣持有獎勵的產品。這種不確定性可能延遲產品推出，並抑制機構投資者的興趣。
• 競爭影響——嚴格的收益禁令可能促使創新穩定幣產品轉移到監管較寬鬆的司法管轄區，可能將流動性和發展推向海外。
• 銀行系統擔憂——銀行對存款穩定性的關注凸顯了傳統金融與去中心化金融之間的緊張關係，迫使政策制定者在保護消費者與促進創新之間取得平衡。
• 立法僵局——未解決的爭議可能延遲或阻礙《CLARITY法案》的通過，導致監管環境長期碎片化，並為市場參與者帶來模糊性。
總之，儘管白宮的穩定幣收益會談已進展到更詳細的談判階段，但尚未達成共識，穩定幣持有者如何獲得獎勵的核心問題仍是立法和監管的重大焦點。最終結果——無論是限制性禁令、狹義豁免，還是妥協性語言——都將影響穩定幣與更廣泛金融體系的互動，以及美國在全球競爭中建立連貫數字資產政策的能力。