渣打銀行下調 BTC 預期至 10 萬美元：警示或先探 5 萬，加密市場或迎關鍵洗牌

2026年2月12日，渣打銀行（Standard Chartered）在三個月內第二次對比特幣（BTC）價格預測做出大幅修正，將2026年底目標價從15萬美元下調至10萬美元，降幅達33%。更值得關注的是，該行數字資產研究主管Geoff Kendrick同時發出明確警告：比特幣在真正進入新一輪上升周期之前，可能進一步下跌至50,000美元，甚至短暫下探該整數關口下方。

這已是渣打自去年12月將目標價從30萬美元下調至15萬美元後的第二次“砍目標”。作為全球首批將比特幣納入宏觀預測框架的傳統大型銀行，渣打的連續修正釋放出極為清晰的市場信號：即便機構對加密資產的長期配置邏輯未變，但中短期的宏觀逆風與資金流出壓力已超出此前的樂觀預估。

目標價調整細節：從“超激進”轉向“審慎樂觀”

根據彭博社披露的報告全文，渣打本次調整涉及兩大核心資產：

• 比特幣（BTC）：2026年底目標價由150,000美元下調至100,000美元
• 以太坊（ETH）：2026年底目標價由7,500美元下調至4,000美元

與此同時，渣打同步給出了下行壓力測試情景：比特幣可能在反彈前回撤至50,000美元附近，以太坊則可能跌向1,400美元。

這一預測並非孤立判斷。自2025年10月BTC創下126,080美元的歷史高點以來，市場已進入持續近四個月的深度回調通道。渣打分析團隊認為，當前的市場出清尚未完成，短期內仍可能經歷“最後一波恐慌性拋售”。

壓力源拆解：ETF流出與宏觀“斷流”構成雙重擠壓

市場普遍關注的問題是：為何渣打在不到一個季度內連續兩次下調預期？核心壓力集中於兩個層面：Bitcoin ETF資金外流與宏觀利率預期的重新定價。

Bitcoin ETF買盤熄火，持倉成本線告急

報告明確指出，美國現貨比特幣ETF自2025年10月以來已累計流出近80億美元，ETF持倉量較高點減少約10萬枚BTC。更重要的是，目前ETF投資者的平均持倉成本約為90,000美元——這意味著大量資金在當前66,000美元的價格區間已處於浮虧狀態。

Geoff Kendrick在報告中寫道：“ETF買盤的熄火不僅削弱了邊際需求，更可能觸發部分投資者的止損拋壓。如果BTC有效跌破65,000美元，下一支撐位將直接下移至50,000美元心理關口。”

宏觀支撐延後，降息預期“退潮”

與此前周期不同，本輪市場回調並未伴隨明確的政策寬鬆信號。美聯儲在2026年初維持鷹派基調，市場對年內降息的預期已推遲至下半年。渣打宏觀團隊指出，在Kevin Warsh正式接任美聯儲主席之前，貨幣政策的不確定性將繼續抑制風險資產的估值擴張。

市場分析

截至2026年2月13日，根據Gate行情數據，比特幣（BTC）當前價格為$66,580.7，24小時交易額為$768.22M，24小時內價格變動為-1.19%。市場情緒整體仍處於“看好”區間，但短期動能明顯放緩。

從技術面看，65,000美元是近期多頭反覆防守的關鍵心理線，但成交量並未配合有效放大，反彈力度明顯弱於2025年前三季度。這與渣打報告中提到的“上漲動力依賴ETF買盤，而ETF買盤尚未回歸”形成呼應。

中長期展望：渣打仍看好2030年50萬美元目標

值得注意的是，渣打的下調僅針對2026年預期，並未改變其2030年50萬美元的長期目標。該行認為，當前市場的核心矛盾在於周期錯位：

• 短期：宏觀流動性收緊 + ETF資金流出 + 投資者情緒低迷
• 長期：採用率持續上升 + 供應剛性 + 機構配置比例的結構性提升

Geoff Kendrick特別強調，本輪下跌與2022年“加密寒冬”有本質區別：沒有發生頭部交易所或借貸平台的大規模暴雷，市場出清過程相對有序，這本身就是行業走向成熟的標誌。

此外，鏈上活躍度並未隨價格同步萎縮。渣打監測數據顯示，比特幣主網的日均交易筆數和活躍地址數仍維持在歷史高位，應用層的韌性正在對沖價格層的波動。

以太坊同步承壓：1,400美元或成關鍵左側布局區

以太坊（ETH）方面，渣打將其2026年底目標價從7,500美元下調至4,000美元，並提示短期下行風險可能延伸至1,400美元。

據Gate行情數據顯示，截至2026年2月13日，ETH當前價格為$1,947.19，24小時交易額為$205.33M，24小時變動-0.61%。從歷史高點4,946.05美元回撤已超過60%，市場情緒為“中性”。

渣打認為，以太坊面臨的挑戰更多來自生態敘事層面的階段性真空。與2024-2025年相比，當前市場缺乏類似EIP-1559、上海升級、Layer2大規模落地那樣的明確催化劑。1,400美元區域對應ETH上一輪牛熊轉換的關鍵成交密集區，若觸及該位置，可能吸引長線配置資金重新入場。

結語：謹慎是必要的，但不必悲觀

渣打的連續下調無疑為市場情緒增添了一層寒意。但需要區分的是：這是對短期節奏的修正，而非對長期方向的否定。

從30萬美元到15萬美元，再到如今的10萬美元，渣打實際上是在用更保守的假設消化宏觀超預期變數。100,000美元的2026年底目標仍意味著較當前66,580.7美元存在約50%的上漲空間。而50,000美元的回測警告，則更像是一種壓力情景下的風險提示。

對於投資者而言，與其糾結於“是否還會跌”，不如正視當前市場所處的預期重塑階段。ETF資金流向何時逆轉、美聯儲政策信號何時明朗，將成為下一輪趨勢行情的真正發令槍。正如渣打報告結尾所言：“當最悲觀的場景被充分定價，剩下的就只是如何重啟信心。”