原油價格下跌，因獲利回吐和美元走強加劇市場阻力

在連續三個交易日穩步上漲後，原油價格在週五出現反轉，交易者選擇鎖定獲利。多重壓力共同促使回調，包括美元走強以及對美伊緊張局勢外交解決方案的擔憂升溫。3月交割的WTI原油期貨價格回落至每桶65.20美元，較前一交易日下跌0.22美元，跌幅0.34%。隨著地緣政治和宏觀經濟的交叉影響加劇，整體能源市場反映出投資者的謹慎情緒。

利潤了結推動油市修正性回調

連續三天的漲勢使市場情緒進入超買區域，促使交易者在當前水平實現利潤。經過長時間的漲幅後，市場參與者選擇獲利了結，而非在不確定性增加時持倉等待。這種模式在動能驅動的反彈進入整合階段時較為常見。回調顯示，雖然基本的看漲動能仍在，但短期技術面已出現疲態，促使交易者退出多頭倉位，並在下一個催化劑出現前重新調整持倉。

美元走強持續施壓商品價格

美元指數升至96.75，上漲0.47點或0.49%，延續近期的強勢。美元走強通常對以美元計價的商品形成阻力，例如原油，因為美元升值會提高外國買家的成本，並降低國際市場的需求。美元與能源價格之間的反向關係依然明顯，美元升值限制了油價的上行空間。隨著聯準會的利率政策和貨幣預期持續影響貨幣流動，這一動態變得越來越重要。

政府財政不確定性與政策意外影響市場情緒

美國政府運作面臨潛在關門風險，截止午夜的撥款期限逼近。一項由民主黨、共和黨與白宮協商的妥協法案——最初未包括國土安全部的撥款——需經參議院通過，並待眾議院批准，眾議院在週末期間仍處於休會狀態。這種立法不確定性營造出避險氛圍，影響包括能源商品在內的各類市場。

同時，特朗普政府提名前聯邦儲備委員會理事凱文·沃爾什（Kevin Warsh）接替聯準會主席鮑威爾，令市場分析師感到意外。由於沃爾什偏好維持較高利率，與特朗普過去倡導的低利率政策形成對比，這一任命為未來貨幣政策走向增添了不確定性。此類政策轉向和人事任命為市場帶來額外的不確定性，尤其是在尋求通脹與經濟增長前景明確指引時。

委內瑞拉油品制裁緩解與供應動態

特朗普政府宣布部分解除對委內瑞拉石油部門的制裁，允許美國公司進行原油交易。近期發展包括美國軍方介入委內瑞拉領導層過渡，並促使新政府放寬其碳氫化合物政策，授予私營企業更大控制權於產量與銷售。這些措施主要惠及美國能源利益，可能重塑區域供應格局。

美國能源資訊署（EIA）報告顯示，截至1月23日當週，商業原油庫存減少230萬桶，顯示國內供應略微緊張（不包括戰略儲備）。此庫存減少抵消了通縮壓力，但相較於潛在供應中斷的規模仍屬溫和。

中東緊張局勢與戰略要衝風險

儘管美國對伊朗發出警告，若核談判陷入僵局可能採取軍事行動，但伊朗仍堅持強硬立場。計劃在霍爾木茲海峽——約三分之一海運原油的關鍵通道——進行“實彈演習”，引發航運公司與商品交易商對供應中斷風險的擔憂。美國在伊朗水域附近部署的海軍力量，形成對峙的背景。

土耳其則提出調解建議，表示外交渠道仍有可能，但核談判的實質進展有限。軍事姿態與外交停滯的結合，若局勢升級為直接衝突，將使能源價格面臨向上驚喜的風險。

中國需求與全球進口趨勢

2025年，中國加快原油採購，年進口量逼近11.55百萬桶/日的歷史新高。12月數據顯示，日均進口2.67百萬桶，較11月的1.88百萬桶顯著增加。儘管中國未定期公布庫存數據，但這些進口量表明亞太需求基本面仍然強勁，對抗發達國家的需求萎縮提供一定支撐。

俄烏停火協議與能源市場影響

應特朗普要求，俄羅斯同意暫停對烏克蘭的軍事行動至2月1日。然而，全面和平框架的談判仍陷入僵局，雙方在領土讓步上立場堅硬。若局勢超出暫停範圍，將帶來新的供應端風險，尤其是對歐洲能源市場與全球價格穩定性構成威脅。此安排的脆弱性為油價中期走勢增添了不確定性。