彼得·蒂爾的人工智能信念：為何$74 百萬對沖基金大量買入蘋果和微軟

知名風險投資家彼得·蒂爾（Peter Thiel）以其7400萬美元的對沖基金Thiel Macro作出果斷的戰略調整。這位硅谷巨頭，最為人所知的是Palantir Technologies的聯合創始人（他仍持有大量股份），近日全面退出英偉達（Nvidia），並縮減特斯拉（Tesla）持倉。然而，真正的焦點在於他將信心投注的方向：僅兩隻股票——蘋果（Apple）和微軟（Microsoft）——合計佔基金資產的61%，這明確展現了他對人工智能短期企業實現的堅定押注。

這種激烈的集中投資，蘋果佔27%、微軟佔34%，說明了許多。儘管蒂爾的對沖基金僅代表他260億美元淨資產的一小部分，但這些持倉規模反映出明確的高信心投資理念。問題來了：彼得·蒂爾在這些AI巨頭身上看到了什麼，值得他如此戰略性地集中資金？

蘋果的設計護城河遇上AI緊迫感（27%投資比重）

蘋果長期以來憑藉定制半導體設計，將硬體、軟體與服務融合成無縫的生態系統，建立了其高端定位。這種垂直整合歷來帶來性能提升與成本控制，讓競爭對手難以模仿。近期財報結果更證實了樂觀：公司在去年12月季度實現16%的營收成長，達到1437億美元，主要由iPhone的動能推動，並在中國市場銷售激增38%。

然而，蘋果的AI雄心中卻有一個令人著迷的矛盾。它並未在內部開發大型語言模型，而是近期宣布與Alphabet合作，將Gemini模型整合到Siri中。這一戰略選擇——外包AI創新，同時保持品牌整合——揭示了限制與務實。蘋果基本上承認自己無法與專業AI實驗室競爭，但可以加快上市速度，並通過高端服務來變現AI功能。

2024年推出的“Apple Intelligence”套件，目前免費提供，正朝著變現方向布局。未來幾年內計劃推出的高端版本，或將在服務業務中開啟新的收入來源，這一直是蘋果毛利最高的業務。以目前33倍市盈率估值，投資者預期已超過實際增長預測——未來三年預計年增長約10%。這種估值溢價可能對新進者構成警示，但並未阻止蒂爾積累持倉。

微軟的雲端AI護城河（34%投資比重）

微軟則展現出另一個同樣具有吸引力的機會。公司正利用其在企業軟體領域的主導地位，將生成式AI貨幣化。Copilot的採用率大幅提升——12月季度用戶席位激增160%，日活躍用戶擴大十倍。這些數據並非微小的增量，而是代表主流企業開始採用對話式AI。

基礎設施層面進一步放大了這一優勢。微軟Azure，全球第二大公共雲平台，正將AI服務整合到一個名為Foundry的統一平台上。這讓企業開發者能在無需切換雲服務的情況下，構建、定制和管理應用。近期，季度在Foundry上花費超過100萬美元的客戶數量激增80%，顯示企業投入正加速。

或許最具戰略意義的是：微軟持有OpenAI 27%的股份，並擁有其最先進模型的獨家分銷權，形成一道難以突破的護城河。使用GPT技術的開發者必須在Azure或直接與OpenAI合作之間做出選擇——微軟在兩者中都能贏。據報導，微軟從OpenAI的收入中抽取20%，形成除軟體授權外的被動收入。

近期季度在Azure增長預期與AI資本支出超支方面表現不佳，導致股價下跌10%。但調整後盈利增長24%，使得目前27倍的估值對於掌控這些戰略資產的公司來說仍相當合理。市場的悲觀情緒似乎過度。

蒂爾投資組合反映的AI發展趨勢

彼得·蒂爾將61%的資金集中在蘋果與微軟，傳遞了一個重要的市場訊號：企業級AI的落地應用比投機性“月球”式的AI夢想更為重要。通過拋售英偉達（芯片加速）和特斯拉（自動駕駛），蒂爾基本上押注：AI革命的下一階段屬於應用層的整合，而非基礎設施層的熱潮。

他的雙重布局暗示了一個明確觀點：大型企業將以蘋果設備或微軟基礎設施（或兩者兼有）作為AI部署平台。較小的公司和創業公司若要建立專用AI模型，通過這兩巨頭的分銷渠道會比獨立競爭更高效。這是一個篩選論點——並非所有AI公司都能成功，勝者將圍繞現有護城河進行整合。

對於投資者來說，觀察資金流向何處，蒂爾的宏觀基金提供了一個重要的指標。這位風險投資家並非追逐熱點，而是在那些已證明有盈利模式、具有分銷優勢、並在日益AI本土化的經濟中具有戰略防禦能力的公司背後布局。