貴金屬價格下跌，原因是中東局勢緩和以及降息預期消退

黃金市場在週一面臨重大阻力，原因是投資者對聯邦儲備貨幣政策的情緒急劇逆轉。隨著美元走強，黃金和白銀價格大幅下跌，而中東地區的地緣政治局勢顯示出緩和跡象，導致貴金屬需求轉向看空。

黃金與白銀面臨三重阻力

2月交割的前月期貨COMEX黃金下跌91.40美元（或1.94%），至每盎司4622.50美元，延續前兩個交易日的跌勢。2月交割的前月COMEX白銀也下跌1.5120美元（或1.93%），至每盎司76.778美元。此次拋售由多重因素共同引發，市場動態從避險資產轉向其他方向。美元指數飆升至97.68，日內漲幅0.69點或0.71%，使以美元計價的商品對國際買家來說吸引力降低，進一步推動貴金屬價格下跌。

Warsh提名重塑聯準會降息預期

此次轉變的關鍵催化劑來自特朗普總統宣布任命凱文·沃爾什（Kevin Warsh）為下一任聯邦儲備主席。沃爾什以“通膨鷹派”著稱，優先追求物價穩定而非就業增長——這一立場在市場預期近期將降息的背景下引發震動。宣布後，2月交割的COMEX黃金一度跌至每盎司4713.90美元，而白銀則跌得更深，達到每盎司78.290美元。市場參與者迅速平倉，放棄了對2026年多次降息的押注，從根本上改變了通膨對沖的風險回報計算。

儘管特朗普黨內出現反對聲音，尤其是來自北卡羅來納州參議員Thom Tillis，他是參議院銀行委員會成員，但提名基本上將投資者的預期轉向更鷹派的貨幣政策立場。Tillis將支持與否取決於司法部對現任聯準會主席鮑爾行為的調查結果。

中東局勢緩和與CME行動影響價格

上週升至戰爭威脅水平的中東緊張局勢在伊朗國家媒體報導伊朗總統馬蘇德·佩澤什基安（Masoud Pezeshkian）下令啟動與美國的核談判後明顯緩和。這一發展降低了地緣政治溢價需求。上週，特朗普部署美國海軍力量靠近伊朗，並發出有關伊朗核計劃的最後通牒，導致焦慮情緒升高。

加劇下跌的是芝加哥商品交易所集團（CME Group）宣布即時提高貴金屬期貨的保證金要求。對於風險較低的投資組合，黃金保證金從6%提高到8%，白銀則從11%升至15%。對於高風險投資組合，調整更為顯著：黃金從6.6%升至8.8%，白銀從12.1%升至16.5%。這些保證金的提高降低了交易槓桿，並在投資者為維持合規而削減持倉時，加劇了價格的下行壓力。

製造業擴張提振美元走強

另一方面，經濟數據顯示美國經濟韌性依然存在，儘管1月30日開始的部分政府關門尚未結束。1月ISM製造業採購經理人指數（PMI）意外升至52.6，較12月的47.9大幅上升，遠高於預期的48.5，標誌著12個月來首次月度擴張。標普全球的製造業PMI也有所改善，1月升至52.4，較初步預估的51.9和12月的五個月低點51.8均有所提高。

這一改善的製造業前景進一步鞏固美元的走強，因為經濟韌性可能支持聯準會長時間維持較高利率。這種經濟數據的強勁，降低了市場對降息的預期，為非利息資產如黃金和白銀帶來額外阻力。

除了美國之外，外交動態也在持續。美國牽頭的俄烏和平框架三方會談預定於2月初在阿布扎比舉行，延續上月的討論。儘管俄羅斯和烏克蘭都宣布有外交意向，但前線的敵對行動仍在持續，儘管俄羅斯在特朗普的敦促下，曾暫時中止攻擊。