比特幣的盈虧供給接近歷史轉折點

最新的鏈上分析顯示，持有者處於盈利與虧損狀態之間的差距正顯著縮小。截至2026年2月，約有1110萬枚比特幣的持有成本高於市價，而約有890萬枚比特幣的交易價格低於取得成本。這種收窄的差距不僅僅是數字上的趨近，更反映出值得密切關注的市場基本面狀況。

理解獲利與虧損持倉之間的差距

從Glassnode等資料來源分析，盈利供給與虧損供給的指標提供了持倉在不同價格水平分佈的關鍵洞察。目前比特幣價格接近68,200美元，這兩個類別的持倉正比以往更接近。該指標基本上計算目前處於獲利狀態的錢包數量與處於虧損狀態的錢包數量，提供一個市場偏向樂觀或悲觀的視角。

這種收斂模式在過去的關鍵時刻曾多次出現。歷史上，當盈利與虧損供給趨向平衡時，市場經常觸底。這種收斂常常預示著持續的反彈，成為市場可能結束恐慌階段、長線持有者認為價值已現的信號。

為何供給收斂預示市場可能已接近疲乏

盈利與虧損指標的真正意義在於放大到整個市場週期來看。ChainCatcher的分析強調，當虧損與盈利持倉接近平衡時，通常標誌著週期底部的形成。這段時間內，賣壓減少，因為大多數持有者已接受其持倉，而新進買家則認為進場點具有吸引力。

然而，解讀這一信號需要謹慎。即使是像盈利與虧損供給收斂這樣具有高度揭示性的指標，也不應孤立用來做投資決策。宏觀流動性環境、衍生品倉位以及整體市場情緒等因素都會影響這一收斂是否真正代表資金的積累階段開始，或僅是短暫的技術性休整。

結合更廣泛的市場因素評估盈利與虧損指標

交易者與分析師應將盈利與虧損差距的收窄視為更大分析框架中的一個數據點。當結合鏈上活動增加、資金費率穩定或社交情緒指標回升時，這種收斂可能會傳遞更強的信號。相反，若任何這些維度出現惡化，則可能改變收斂所傳達的意義。

隨著比特幣價格徘徊於當前水平，觀察這一歷史性收斂是否會進一步擴大，仍然是關鍵。盈利與虧損供給指標持續作為判斷市場何時由絕望轉向機會的重要晴雨表，但理智的分析師會將這些數據放在全面的市場分析策略中進行考量。