比特幣 – 特別週報：我們目前處於熊市週期的哪個階段？

市場不僅僅由圖表運作。它由流動性、槓桿和人類心理共同驅動。當這三個因素反覆出現時，循環結構也會重演。 根據對比特幣所有大型周期的觀察，可以將熊市分為六個階段。而目前，我們很可能正處於第四階段——心理消耗階段。 第一階段：極度亢奮——貪婪達到巔峰 約在115k–125k區域是一個典型例子。 此階段的特徵： “風險已消失”的信念。預測價格不合理的情況普遍出現。槓桿大幅增加。高位盤整，然後崩潰。 表面上市場看似非常強勁。內部：流動性過載和多頭倉位遲滯。 這是散戶最貪婪的時候。 第二階段：失去重要心理關卡 100k關卡被突破。 一個心理關卡不僅僅是數字——它是信念的錨點。當失去這個關卡： 短線交易者開始恐慌。槓桿平倉。價格迅速下跌，反應來不及。 10/10的快速崩盤就是證明。市場在投資者反應之前就已經行動了。 第三階段：最殘酷的崩跌——確認熊市 從97k跌到60k，只用了30天。 近50%的市值被抹去。 這是： 最快的。最機械的。反應時間最短的。 投資者來不及對沖。來不及減少槓桿。 情緒從希望轉向沮喪。 大部分“機械重新定價”已在此完成。 第四階段：消耗——打造完美流動性（我們正處於這裡） 這不是劇烈下跌的階段。 這是最疲憊的階段。 價格在一個“箱子”內橫盤數月： 誘捕多頭突破的陷阱。誘捕空頭崩盤的陷阱。形成雙向流動性。 散戶開始說： “比特幣還會再跌30–40%，現在賣出比較安全。” 這個區域： 弱手在賣出。短期持有者投降。遺憾逐漸增加。紀律逐漸減弱。 橫盤並不代表“什麼都沒有發生”。 它意味著市場正為下一次攻擊做準備。 第五階段：全面恐慌——真正的投降 此階段通常伴隨： 大型機構崩潰。黑天鵝事件。全球流動性緊張（REPO、信貸壓力等）。 如果出現最壞的情況，價格可能回落到35k–45k區域。 諷刺的是： 在已經下跌50–70%之後，投資者才真正恐慌。 這才是長期持有者也開始賣出的時候。 第六階段：穩定與結構反轉 逐步賣壓耗盡。波動性高，但底部逐漸建立。大戶積極吸籌。散戶又開始預測1萬。 歷史重演： 散戶在高點買入——在低點賣出。 最重要的是 目前很可能正處於第四階段。 高速下跌的階段可能已經過去，但心理創傷的新階段才剛開始。 當價格快速下跌→你反應的時間會變短。 當價格長時間橫盤→你的紀律會受到考驗。 市場不是用波動打敗你。 它用情緒打敗你。 核心教訓 不要讓市場操控你的交易。要用交易來掌控市場。理解結構→避免情緒化行動。最強的積累通常發生在第五和第六階段之間。 循環會改變背景，但人類的心理結構永遠不會改變。而這正是那些有耐心者最大的優勢。