比特幣跌破$67K 引發市場底部的新疑問

「川普拉升」的說法已正式崩潰。比特幣在近幾週經歷了劇烈的暴跌，價格一度跌破67,600美元，幾乎抹去了自2024年底川普當選以來累積的所有漲幅。這次下跌尤其令人震驚的是其速度與幅度：短短一週內就被抹去了約2萬5千美元，約佔2025年10月創下的126,080美元歷史高點的46%。市場從數月的選後樂觀情緒，迅速轉變為全面恐慌性拋售。

無基本面催化的暴跌

令人困惑的悖論在於：根本沒有任何基本面出現問題。比特幣的網絡運作依然完美無瑕，沒有協議故障、沒有監管黑天鵝事件，也沒有鏈上問題能合理解釋如此巨大的拋售壓力。區塊鏈基礎設施依然穩定且安全。這種網絡健康狀況與價格行為之間的脫節，指向一個主要驅動因素——純粹的市場情緒。

恐懼驅動的連鎖反應主導交易

根據 Kobeissi Letter 的研究，當前的拋售完全是情緒驅動的。當風險資產的情緒轉為負面，理性分析就退居次位。交易者放棄信念，跟隨群眾行動，僅僅因為其他人已經開始拋售。這種恐懼驅動的連鎖反應會自我強化：恐慌引發更多恐慌，投資者為了安全而逃離，卻不去評估基本面。市場陷入典型的投降螺旋。

潛在底部區域的判斷

然而，並非所有市場參與者都在投降。一些經驗豐富的交易者將這次暴跌視為買入良機，而非拋售理由。像 Doctor Profit 這樣的知名分析師，透過看空預測建立了信譽，並提前數月警告這次下跌，已開始布局反彈。他們的策略是在57,000至60,000美元區間下單——預計這是拋售壓力最終耗盡的區域。計劃很簡單：在這些水平積累，持有兩到三個月，等待最終的反彈。

山寨幣面臨更大跌幅

這次暴跌並非在所有加密貨幣中都一樣。XRP 表現尤為疲弱，目前約在1.39美元，24小時內下跌超過3.46%，遠超比特幣的-1.05%。這種表現差距暗示山寨幣正承受更廣泛的去槓桿化壓力，顯示投資者正採取避險姿態。

關鍵問題：支撐能否守住？

目前市場的焦點不在於比特幣為何會出現這次暴跌——情緒動態已經很清楚——而在於57,000至60,000美元的支撐區是否能守住。如果該水平被 decisively 破壞，拋售壓力可能進一步加劇，止損觸發與風險管理規則將迫使更多清算。反之，如果該支撐確實有效，反向交易者所預期的兩到三個月反彈就更具可能性。在那個轉折點到來之前，波動性可能仍將保持高企，市場情緒則會非常謹慎。