機構將成比特幣最大供給者？定價權仍在 HODLer 手中

River 在研究報告中首先指出，儘管比特幣價格近年出現明顯回調，但持有結構正出現變化。個人投資者目前仍持有約三分之二的流通供給，但基金與 ETF、企業以及政府部門的佔比持續上升。

2025 年，機構累積買入約 82.9 萬枚比特幣，買方包括企業、政府基金與 ETF，他們透過退休帳戶、券商帳戶與主權基金等管道間接配置比特幣。若此趨勢延續，未來十年內上述非個人持有者可能會持有過半的比特幣。