Strategy Inc 比特幣投注增加，該公司新增3,015 BTC，持有量突破720,000

繼續其積極的金庫策略，Strategy Inc 比特幣累積再次擴大，進行了一次價值數億美元的新增購買。

新增 3,015 BTC，持有量提升至 720,737 BTC

Strategy Inc 在一份新的監管申報中披露，該公司在 2026 年 2 月 23 日至 3 月 1 日期間，購買了 3,015 BTC。公司以每枚約 67,700 美元的平均價格支付，總支出約為 2.041 億美元。通過這次最新交易，Strategy 現持有 720,737 BTC，進一步鞏固其作為全球最大企業比特幣持有者之一的地位。

此外，申報文件顯示，公司持續執行一個有紀律的、程式化的購買策略。這些新比特幣是在數天內逐步加入的，而非一次性大宗交易，旨在最大程度降低市場影響。

透過 ATM 股份出售和優先股融資

此次購買主要通過市場內出售股份和優先股發行來融資。在同期內，Strategy 籌集了約 2.371 億美元，扣除用於比特幣的 2.041 億美元後，剩餘部分以現金形式持有。這種方式既保持了流動性，又擴大了公司在加密貨幣的敞口。

然而，依賴股權和混合證券意味著現有股東面臨持續的稀釋壓力。為了緩解這一問題，公司越來越多地依賴優先工具，而非僅發行普通股。

比特幣取得成本上升與未實現損失

此次最新購買使Strategy的累計比特幣取得成本升至約 547.7 億美元。公司的平均成本基礎約為每 BTC 75,985 美元，遠高於近期市場價格。這凸顯了其長期持有策略的長遠視角。

按照目前市場水平，管理層估算公司比特幣持有價值約在 470 億至 475 億美元之間。這意味著未實現損失約在 70 億至 90 億美元之間，取決於短期價格波動。

市場表現與 MSTR 股價反應

積極的加密貨幣策略持續影響投資者對Strategy的評價。其A類股在納斯達克全球精選市場交易，股票代碼為MSTR。在過去一年中，股價下跌約50%，今年以來約下跌18%，主要跟隨比特幣的走勢。

此外，公司已有效地將自身定位從軟體業務轉變為比特幣的槓桿代理。市場參與者越來越將MSTR作為放大對底層加密資產敞口的工具。

會計影響與未實現加密損失

自2025年初起，Strategy開始對其數字資產採用公允價值會計，每個報告期都將比特幣按當前市場價格進行重估。在2025年第四季度，這一做法導致報告了124億美元的淨虧損，主要由未實現的加密貨幣損失所驅動，而非已實現的銷售。

然而，公司的核心軟體業務仍相對較小。因此，整體財務表現和主要盈利受到比特幣價格波動的較大影響，放大了季度結果的波動性。

資本結構、優先股與股息條款

為了限制新普通股發行帶來的稀釋，Strategy越來越依賴優先股作為融資工具。今年2月，公司將其可變利率A系列優先股的股息率提高至11.50%，為投資者提供更高的收益，以換取持續的資本支持。

此外，這種融資模式允許公司將投資者資金直接轉換為比特幣，維持其每週的購買模式。最新交易標誌著Strategy連續第十周的購買，彰顯其收購計劃的持續性。

長期儲備論點與分析師分歧

高層管理層反覆主張比特幣應作為主要的企業儲備資產，取代過剩現金。管理層認為，這一政策使資產負債表與他們認為的長期稀缺且優越的貨幣形式保持一致。

Strategy Inc的比特幣政策仍在華爾街引發分歧。支持者認為，在市場低迷時買入，若價格長期高於公司平均成本，將帶來豐厚的回報。然而，批評者警告說，長期疲軟可能加深損失，削弱投資者信心，並考驗其融資模式的可持續性。

總結來說，Strategy最新的 3,015 BTC 購買凸顯其擴大企業比特幣金庫的決心，即使市場波動、會計變動和融資權衡使股東面臨較高風險。