美國棉花市場因季節性疲軟而回落

美國棉花市場在二月下旬面臨重大賣壓，期貨合約在主要交割月份大幅下跌。這一回調反映了商品市場的典型季節性模式，並且多個市場指標都顯示出疲弱。了解近期的價格走勢和出口動態，有助於洞察當前美國棉花市場的情緒。

每週出口銷售大幅下降

二月下旬公布的出口數據顯示，美國棉花的購買環境變得更為謹慎。截止2月19日當週，銷售總量為253,229捲筒，比前一週大幅回落45.69%，比去年同期少18.95%。儘管國際需求仍在，但需求壓力已經有所緩和。

孟加拉國以70,700捲筒領先購買，而印度則以59,700捲筒緊隨其後。與此同時，實際出貨量較前一週有所改善，增加11.81%，達到193,005捲筒。越南成為每週出貨的主要目的地，出貨量為74,200捲筒，巴基斯坦則收到了21,300捲筒。銷售量下降與出貨量上升的雙重現象，顯示買家可能正在消化現有庫存，而非新增訂單。

棉花期貨合約收跌

美國棉花期貨合約普遍走低，近期合約下跌70至85點。3月26日合約收於63.36美元，下跌81點；5月26日合約收於65.36美元，也下跌81點。7月26日合約較前一交易日跌幅較小，收於67.07美元，下跌73點。各月份合約的持續走弱，反映出整個美國棉花市場普遍承壓的賣壓。

支撐整體商品走弱的因素包括原油期貨僅上漲4美分，收於65.46美元；美元指數則上升0.100，達到97.725。美元走強通常會對以美元計價的商品形成壓力。

市場指標呈現混合信號

Cotlook A 指數在週二反彈30點，達到75.85美分，為市場提供了一些溫和的支撐。然而，The Seam的交易活動較為有限，2月25日有10,891捲筒以平均每磅60.73美分的價格成交。

ICE認證棉花庫存保持穩定，2月24日為119,457捲筒，既沒有供應緊張的跡象，也沒有過剩庫存的擔憂。調整後的世界價格（AWP）略微上調1.79美分，達到每磅51.84美分，顯示儘管美國棉花期貨走弱，但國際價格底部仍獲得一定支撐。

出口銷售下降、期貨價格下跌以及指標信號的混合，凸顯出市場對於三月美國棉花前景的謹慎態度。