Marvell Technology 2026 年預測：為何定制 AI 芯片可能成為下一個重大布局

人工智慧晶片市場正經歷著重大的轉型，投資者在關注此領域時不應忽視一個可能重塑競爭格局的關鍵轉變。儘管英偉達（Nvidia）多年來一直主導AI基礎設施的討論——控制約81%的市場份額——但在晶片架構偏好上的根本變化正悄然重塑未來價值創造的可能方向。在我們展望2026年該行業的預測時，值得探討為何定制矽晶片解決方案在資料中心部署中可能變得越來越重要。

這一轉型的核心在於超大規模運算商（hyperscalers）——如Alphabet、亞馬遜和微軟——如何重新思考其基礎設施投資。這些科技巨頭正逐步超越通用圖形處理器（GPU），越來越多地開發針對其特定計算需求的應用專用集成電路（ASICs）。這些定制晶片消耗更少電力，針對其預期用途運行速度更快，並大幅降低訓練與推理的成本。這不僅僅是一個邊緣趨勢；市場研究公司TrendForce預測，2026年AI伺服器中定制晶片的滲透率將從今年的20.9%提升至27.8%，而GPU市場份額則預計在同期內從75.9%下降至69.7%。

市場轉變：2026年定制晶片逐漸崛起

推動這一轉變的經濟因素十分簡單。超大規模運算商在大型資料中心部署數千台伺服器。當一款晶片能針對其工作負載進行優化時，效率提升會在整個基礎設施中累積。資料中心電力消耗降低5%，就能帶來數百萬美元的年度運營節省。當多個超大規模運算商做出類似決策時，這將在AI基礎設施建設方式上形成結構性轉變。

Marvell科技正處於這一新興機會的核心。該公司專注於設計定制晶片——正是雲端運營商在建立專屬AI基礎設施時所需的。這些公司不再購買為大眾市場設計的標準GPU，而是越來越多地委託Marvell設計針對其特定算法需求的晶片。

數據顯示出令人信服的故事。Marvell的2026財年營收（剛剛在上個月結束）預計同比激增約42%，達到約81.8億美元。更令人印象深刻的是，每股盈餘（EPS）增長約80%，達到2.83美元，顯示這一增長正轉化為實質的獲利擴張。公司目前已與四家主要美國超大規模運算商及新興基礎設施領導者簽訂晶片設計合約，總計部署了18個設計方案。關鍵的是，Marvell正與超過10個潛在客戶進行洽談，並針對其可服務市場中的超過50個晶片設計方案，這較目前水平有顯著擴展。

為何Marvell可能在2026年帶來比英偉達更大的漲幅

在評估投資潛力時，有時估值指標與營收增長一樣能說明問題。Marvell目前的市銷率約為10倍，遠低於英偉達的24倍市銷率。市場分析師對Marvell的12個月平均目標價為119美元，暗示較近期交易價有約50%的上行空間。相比之下，英偉達的分析師目標價為250美元，意味著約30%的上行潛力。數學很簡單：一家規模較小、成長較快且估值較佳的公司，確實有可能帶來更優的回報。

這種表現優勢可能會隨著市場逐漸認識到這一結構性轉變而展現。公司雄心勃勃——目標到2028年將其定制AI晶片市場份額從2023年的約5%擴大四倍。同期，Marvell預計其可服務市場將從210億美元擴展到940億美元，主要由於定制AI晶片的增量機會。這些預測並不保守，而是反映管理層對公司競爭地位和市場需求的信心。

時機也很重要。Marvell預計將於3月5日公布2026財年第四季度業績，距今僅剩幾天。如果執行符合指引，且盈利超出預期——考慮到定制晶片需求的強勁，這是完全可能的——股價可能會出現明顯的上行動能。此外，隨著公司成長軌跡越來越明朗，市場可能會給予Marvell估值溢價，進一步縮小與英偉達的估值差距。

此外，值得注意的是，英偉達除了市場飽和外，還面臨自身的阻力。作為全球市值最大的公司之一，其市值規模有時會對股價表現形成引力限制。大型企業的成長空間較小，特別是在增長逐漸放緩的情況下。捕捉新興市場細分的較小競爭者，往往更容易實現超額回報。

投資觀點：評估Marvell科技的機會

不過，前瞻性投資決策不僅僅依賴於2026年的正面預測和歷史模式。Marvell的成功取決於超大規模運算商持續的資本支出、定制晶片設計的持續執行，以及公司能否留住客戶。來自其他晶片設計商的競爭、英偉達技術路線圖的潛在進步或AI基礎設施策略的轉變，都可能顯著改變其發展軌跡。

整體來看，這個故事依然令人振奮：AI晶片市場正從純GPU集中逐步碎片化。定制晶片正從小眾解決方案轉向主流基礎設施組件。那些能抓住這一轉變、特別是與超大規模運算商建立深厚關係的公司，有望從這一結構性變化中受益。

Marvell科技提供了對這一AI基礎設施建設方式變革的敞口。是否能在2026年超越英偉達，仍取決於多種變數，但對於尋求定制AI晶片機會的投資者來說，當前估值下的風險回報比具有吸引力。對於這一行業2026年的預測，值得密切關注。