EQT AB 提升 EBITDA 利潤率，同時追求 Coller Capital 的策略性收購

瑞典資產管理巨頭EQT AB公布其2025財年的財務表現，結果喜憂參半，核心營運指標有所改善，儘管營收面臨逆風。該公司因宣布一項具有里程碑意義的交易，收購知名二級市場專家Coller Capital，而成為焦點，突顯其在競爭激烈的替代投資領域中的積極擴張策略。

EBITDA擴展亮點：營運效率提升

儘管淨利較去年同期的7.76億歐元下降至7.28億歐元，EQT在關鍵領域展現出改善的營運效率。EBITDA從去年同期的13.2億歐元增至13.8億歐元，EBITDA利潤率也從50%擴大到52%。

在調整基礎（剔除某些非經常性項目）下，表現更為亮眼。調整後EBITDA上升至16.4億歐元，較去年同期的13.6億歐元成長，而調整後EBITDA利潤率也由58%提升至60%。這一利潤率擴展反映出EQT控制成本和優化營運結構的能力，這在資產管理行業中是關鍵的競爭優勢。

調整後淨利增強至13.2億歐元，較去年1.12億歐元有所提升；調整後每股盈餘也由0.942歐元升至1.122歐元，展現出公司基本業務的動能。

營收壓力持續，調整後獲利仍亮眼

EQT的總營收略降至26.3億歐元，低於去年同期的26.5億歐元，反映出行業普遍面臨的收費收入挑戰。然而，經過某些會計項目的調整後，營收反而升至27.3億歐元，較去年同期的23.6億歐元有所改善，顯示核心業務的基本面更為強勁。

按報導數計算，每股盈餘由0.656歐元降至0.618歐元，但這一下降受到資本效率提升和營運槓桿改善的緩衝。

收購Coller Capital：戰略轉折點

為了加快成長並多元化收入來源，EQT已達成協議，以32億歐元的基礎對價收購Coller Capital，該交易將以新發行的EQT股份支付。此外，根據達成特定績效指標，最高可額外支付5億歐元的或有對價，可能以現金支付。

預計此交易將為EQT的費用相關收益帶來中單位數的增厚，整合完成後將提升盈利能力。此次收購使EQT能進入快速成長的二級市場，Coller Capital的既有關係為其提供了即時的競爭優勢。

股東回報提升，展現信心

為展現對公司策略方向的信心，EQT董事會提議每股派發5.00瑞典克朗的股息，高於之前的4.30克朗。股息將於2026年5月和12月各分兩次平分，每次2.50克朗，既回饋股東，也支持公司追求轉型成長的長期策略。

這些發展共同展現EQT如何在營收環境充滿挑戰的情況下，透過營運卓越、EBITDA利潤率擴展及戰略性收購，來鞏固其在全球替代投資領域的長遠競爭地位。