#GlobalRate-CutExpectationsCoolOff

隨著中東地區地緣政治緊張局勢升級，推動油價上漲並重新點燃主要經濟體的通脹擔憂，全球降息預期正顯著降溫。原本在2026年普遍預期貨幣寬鬆的共識迅速轉變，交易員和分析師在對美國、歐洲和英國央行利率削減的押注上縮減，因經濟前景的不確定性日益增加。

這一轉變在美國最為劇烈，貨幣市場已大幅調整今年聯邦儲備局降息的可能性。根據與政策會議日期掛鈎的掉期合約，聯準會在2026年進行三次降息的概率已從上週的近50%急劇下降到目前的約20%。市場定價現在僅暗示全年總共37個基點的寬鬆，遠低於上週末的60個基點。聯準會3月18日會議降息的機率已接近零，聯儲局理事克里斯多福·沃勒（Christopher Waller）最近表示，持續的勞動市場強勁可能會使他投票支持暫停。

在大西洋彼岸，歐洲央行的降息預期更是被大幅削減。摩根士丹利成為最新一家預測歐洲央行將在2026年剩餘時間內維持利率不變的華爾街主要券商，放棄了此前預計6月和9月各降一次的預測。這一舉措緊隨美國銀行全球研究部上月完全取消2026年降息預測之後。交易員現在僅將歐洲央行全年寬鬆預期定價為5個基點，遠低於之前的預期，因為歐洲天然氣價格飆升和中東衝突威脅著通脹持續升高。歐元區2月通脹數據強於預期，達到1.9%，進一步施加鷹派壓力。

英國的情況也類似。市場對英格蘭銀行3月降息的概率已從上週的80%以上跌至約60%，交易員不再預期今年會有三次降息。有些估計甚至認為3月降息的概率更低，數據顯示只有31%的機率。英國通脹仍然頑固，英格蘭銀行預計將於3月19日公布決策，儘管需求疲軟但價格壓力依然存在。

這一全球再定價主要由中東戰爭推動，該戰爭已將油價推升至多月高點，並威脅著戰略水道的運輸中斷。布倫特原油近期每桶交易價格超過$83 ，分析師警告說，全球油價每上升10%，都可能為能源進口經濟體帶來顯著的通脹壓力。歐洲天然氣價格飆升至三年高點，進一步加劇問題，威脅著整個大陸的經濟增長放緩和通脹上升。

儘管整體趨勢偏向謹慎，但並非所有央行都走相同的路。波蘭國家銀行在3月4日逆勢而行，將基準利率下調25個基點至3.75%，理由是國內通脹趨緩和工資增長放緩。波蘭1月通脹率降至2.2%，使政策制定者暫時可以忽略中東衝突，但分析師警告，長期的地緣政治不確定性仍可能延遲進一步的寬鬆。

在亞洲其他地區，情況仍然複雜。預計日本銀行將於3月19日維持0.75%的政策利率，但隨著通脹預估上升，市場預期4月可能加息。澳洲儲備銀行廣泛預期在12月加息後將保持穩定，而新興市場如菲律賓則面臨越來越大的壓力，因油價震盪可能擴大經常帳赤字並削弱貨幣。美元指數已升至3.25個月高點，隨著聯準會降息預期的消退，進一步增加了以美元計價債務國家的複雜性。

隨著3月的央行議程密集展開，投資者將密切關注每一份政策聲明和通脹數據，以尋找當前降息預期降溫是暫時的延遲還是全球貨幣政策格局的根本轉變的線索。所有目光現在都集中在下週聯邦儲備局的決策上，以獲得是否2026年真的是降息之年，或是央行被迫堅守立場的最清晰信號。