投資者拋售軟體股，盈利恐難阻止這一趨勢

Ryan Vlastelica

2026年2月24日 星期二 晚上7:40 GMT+9 讀取時間約6分鐘

在本文中：

•                                       StockStory 精選股 
  

  SNOW

  -8.64%

 WDAY  

 -6.24%  

 

 

 CRM  

 -3.78%  

 

 

 INTU  

 -5.52%  

 

 

 ADSK  

 -3.67%  

彭博社

（彭博社）-- 投資者已經連續數月拋售軟體股，原因是擔心人工智慧帶來的顛覆性影響，而該集團即將公布的財報也難以平息投資者的擔憂。

本周多家軟體公司將公布財報，包括Workday Inc.、Salesforce Inc.、Intuit Inc.、Autodesk Inc. 和 Snowflake Inc.。但對AI持續拖累成長的擔憂如此普遍，管理團隊可能暫時無法說或做什麼來扭轉局面。

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“每個人都想按下賣出按鈕，趕快退出，” Natixis 投資管理解決方案的首席投資策略師 Jack Janasiewicz 表示，他管理著1.4萬億美元資產。“這些公司在證明自己無辜之前，都是有罪的。”

週一的悲觀情緒再次展現，投資者在 Citrini Research 發布一份報告，指出AI可能帶來的風險後，紛紛拋售軟體股。軟體與服務板塊是標普500指數中跌幅最大的板塊之一。iShares擴展科技-軟體板塊ETF（代碼IGV）下跌4.8%，自年初以來已下跌24%，這使其成為自2008年以來最差的季度表現。期權市場的交易者也押注未來還會有更多痛苦。

圍繞軟體的悲觀情緒意味著“偏向進一步下行的偏見”，Janasiewicz 表示。在本周公布財報的公司中，Salesforce 2026年初已下跌33%，Intuit下跌46%，Autodesk下跌26%，Snowflake下跌28%，Workday下跌40%。而標普500指數今年基本持平。

許多擔憂集中在Anthropic、OpenAI和Alphabet Inc.等公司推出的新AI工具，這些工具能讓用戶“體驗編碼”或用AI撰寫軟體代碼。如果任何人都能自己創建應用程式，將會削弱對大型軟體製造商產品的需求。Anthropic將於週二舉行Claude AI工具的另一場示範活動。

儘管風險是真實存在的，但目前尚未反映在基本面上，讓一些華爾街專業人士認為這次下跌過度。根據彭博社彙整的數據，在本財報季已公布業績的15家標普500軟體公司中，87%的公司盈利超出預期，67%的公司收入超出預期。大約75%的標普500公司超越了盈利預估。

故事繼續  

業績與股市表現的背離，使軟體“成為新的價值股板塊”，美國銀行策略師 Savita Subramanian 於2月20日向客戶發出報告指出。他們的觀點有一定道理，因為標普500軟體與服務指數的市盈率不到21倍，為三年多來最低，遠低於五年平均的29倍。

預計週三公布業績的Salesforce，收入預計將增長約12%，調整後每股盈餘較去年同期約增10%（淨利潤預計下降15%）。2026年和2027年的盈利和收入預期大致持平。因此，Salesforce的股價約為預估盈利的13倍，是史上最便宜的。

Workday週二公布業績，預計收入將實現雙位數增長，淨利潤將翻倍。該股也以歷史最低倍數交易，儘管分析師已開始下調盈利預估。

當然，目前尚不清楚AI對軟體行業的影響會有多大。這種顛覆可能僅限於財務層面，也可能深入企業運營。這種不確定性使得長期預測變得模糊，對於歷來保持穩定增長的公司來說，這是全新的挑戰。儘管2026年軟體盈利預期有所改善，但根據彭博智庫的數據，2027年的預估已自去年12月起縮水。

“不確定性如此之高，我不確定你能對2026年以後的預估達成共識，這意味著即使某些公司最終會成為贏家，也難以說整體軟體股便宜，” Wells Fargo 投資研究所的全球股票與實體資產主管 Sameer Samana 表示。

他指出，華爾街可能仍會對該行業持懷疑態度，不論最新的業績如何。尤其是像Salesforce這樣長期表現不佳的公司，其股價在過去五年下跌24%，而標普500則上漲76%。

“這家公司在AI普及之前就已經不太行了，且顛覆只會加速，”他說。“除非有令人矚目的公告來扭轉情緒，否則他們還得持續證明自己能在未來幾個月中繁榮。”

他補充說，對許多公司來說，正面業績或預測只會延後AI的衝擊。

“如果我們看到正面結果，這將是對AI是2030年故事的釋然，而非2027年故事的信號，” Samana說。“最終，巨大的顛覆已在路上，不是每家公司都能挺過去。”

今日科技圖表

國際商業機器公司（IBM）週一股價遭遇逾25年來最大單日跌幅，原因是AI新創公司Anthropic表示其Claude Code工具能幫助現代化Cobol，一種已過時的程式語言，該語言在IBM電腦上運行。股價暴跌13%，創2000年10月以來最大單日百分比跌幅。隨著下跌，IBM在2月已下跌27%，有望創下至少1968年以來最大的一個月跌幅，彭博社資料顯示。

熱門科技新聞

人工智慧可能在短期內大規模取代工人，並擾亂像美國這樣的消費驅動型經濟，根據Citrini Research的一份報告，該報告引發了恐慌性拋售，並呼籲徵收AI稅以緩解失業問題。

Anthropic正向部分現任和前任員工提供以約3500億美元估值出售公司股份的機會，消息人士透露——這相當於最近一次3,000億美元募資的估值。

Anthropic表示，中國的三大人工智慧開發商曾“非法提取”其AI模型的結果，以增強競爭對手產品的能力，這加劇了美國對中國企業不當獲取優勢的擔憂。

對AI潛在顛覆性的恐懼足以推高軟體公司的借貸成本，這對負債較重的行業來說是個問題，Arini Capital Management的創始人 Hamza Lemssouguer 表示。

週二即將公布的財報

財報前交易：

 

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    Xometry Inc. (XMTR US)
    
     
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    DigitalOcean Holdings Inc. (DOCN US)
    
     
*    
    
    Cipher Mining Inc. (CIFR US)
    
     
*    
    
    Clarivate Plc (CLVT US)

財報後交易：

 

*    
    
    Unisys Corp. (UIS US)
    
     
*    
    
    HP Inc. (HPQ US)
    
     
*    
    
    Workday Inc. (WDAY US)
    
     
*    
    
    Zeta Global Holdings Corp. (ZETA US)
    
     
*    
    
    Navitas Semiconductor Corp. (NVTS US)
    
     
*    
    
    GoDaddy Inc. (GDDY US)

–由Henry Ren協助整理。

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