► RWA 永續合約 - 下一場流動性戰爭

沒有人想為了交易代幣化國債或股票就暴露整個人生。
代幣化現貨在這個早期階段是給機構的。我們真正的戰場是 #RWA 永續合約。一旦你看懂博弈論，就會很明顯了。
已經贏了加密貨幣。加密永續合約在 2025 年做了約 86T 的成交量，在許多交易所永續合約佔活動的 70–90%。
所以如果我們要把 #TradFi 資產上鏈 (股票、指數、大宗商品、外匯、利率)，為什麼還要堅持緩慢、受限制、老派的格式，當流動性已經在交易永續合約了？
忘掉緩慢、KYC 繁重的代幣，永續化一切是下一個大型加密趨勢。
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這不再是某個未來才會發生的論點。
– 我們已經從第一波金屬和指數中做到了每天約 $1B 的 RWA 永續合約成交量
– @tradexyz 在幾個月內從 $3B 飆升到 $31B/月
– @OstiumLabs 做得很好，他們 95%+ 的未平倉部位都在 TradFi 資產上
– @GainsNetwork_io 這樣的老手已經證明了 CFD 模式可以完美擴展到數百個交易對
– 連 RWA 重量級的 Ondo 都從代幣化國債轉向了 @OndoPerps
自從 HIP-3 解鎖無許可市場以來，即將到來的戰爭形態就很清楚了。
任何人只要能獲得數據源，就能創建 RWA 市場，這意味著瓶頸變成了流動性 + 定價 + 風險控制。
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為什麼會在這裡發生流動性戰爭？
永續合約在擴展時是費用機器。它們也具有自反性，因為流動性吸引流動性。
一旦交易所成為交易 #SPX 永續合約的熱門地點，飛輪就會啟動。
更緊的點差 → 更好的成交 → 更多成交量 → 更多做市商 → 更多交易對 → 更多成交量再次循環。
每個人都會付出代價來啟動冷啟動。預計會看到瘋狂的費用返還、做市商補貼、積分和與 RWA 永續合約成交量和未平倉部位直接掛鉤的空投。
新花樣可能是抵押品激勵。
交易所可能會賄賂用戶用特定的保證金資產交易來獲取更多積分。想象一下在 Ondo Perps 上持有 #USDY 來最大化收益。
所以與其說是無聊的、單一向度的 RWA 敘事，我們正在迎來一場多邊的流動性競賽。這裡的上升空間比市場認知到的要大得多。
現貨 RWA 代幣化目前是一個數百億美元的市場。全球衍生品以數百萬億美元計。
加密永續合約的劇本即將在 RWA 上重演。