以太坊逆勢而行：即使達成美伊協議，ETH 仍可能崩盤的原因

美國（獲以色列支持）與伊朗之間的戰爭已持續將近一個月，近期跡象卻顯示降溫可能就在不遠的將來。

一些產業人士認為，最終的停火可能會成為推動加密貨幣市場的催化劑，但一位頗受歡迎的分析師則認為，這樣的發展可能會引發以太坊（Ethereum, ETH）的價格崩盤。

ETH 做的是相反的事

過去數月觀察到的熊市，已使整體加密貨幣市場較去年創下的最高點大幅下跌。此外，中東地區的戰事也因在投資者之間進一步擴散恐慌與不確定性而惡化了局勢。

然而，根據 X 用戶 Ted 的說法，ETH 對這場衝突的反應可說完全不合邏輯。當美國與伊朗開始互相出手之際，許多人預期會出現急劇的拋售，然而價格卻從約 $2,000 下滑到大約 $1,850 —— 這當然是一個明顯的下跌，但也許遠未到群眾所擔憂的那種崩盤。

最近，許多跡象都顯示停火可能已在路上。BBC 報導稱，伊朗已從美國收到一份 15 點的和平計畫；同時，伊朗官員已將關鍵的輸油走廊──荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）──為「非敵對船隻」重新開放。油價在消息發布後下跌，而 Ted 則表示，人們現在預期在潛在的和平協議之後，ETH 將出現一波拉升（pump）。

不過，他認為，在這個正面發展（若果真發生）之後，第二大加密貨幣可能會出現一點點回升，隨後便會再度向新低下探。

其他分析師則表示，ETH 正處於十字路口，而下一步將高度取決於某些驅動因素。舉例來說，Merlijn The Trader 強調 $2K 這個心理關卡的重要性，並指出若能守住該位置，可能引爆價格暴衝至高達 $12,000。另一方面，一旦失守，就會打破長達九年的支撐。

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與此同時，Wise Crypto 假設市場正處於「轉折點」（tipping point），近期鯨魚拋售帶來看跌力量；而交易所向自我託管（self-custody）的持續轉變，則提供了可互相抵消的看漲訊號。

「世代買入區？」

也有人完全持樂觀態度，認為 ETH 已來到可被解讀為理想買入機會的水準。以 Ali Martinez 為例，他主張該資產已進入「世代買入區」（generational buy zone），因為其市值相對實現價值（Market Value to Realized Value, MVRV）已跌破 1。

該分析師提醒說，過去只要下跌到這種區域，通常都會接著出現大量的價格上漲。他也列出了數個 MVRV 的定價區間，用以作為路線圖，並將 $4,632/$5,624 設為長期的「擴張」（expansion）區。

與此同時，BitMine 持續在買入 ETH，剛剛又以約 $140 million 的資金購入了大約 65,000 枚硬幣。該公司目前持有該資產流通供給量近 4%；而其積極的累積可能也會鼓勵較小的參與者效仿，並將資本配置到整個生態系之中。

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