剛注意到整體市場今天受到相當大的打擊。比特幣目前大約在67K左右，帶動其他資產一同下跌。以太坊、索拉納、BNB——它們都在跟隨下行。大家都在問，為什麼加密貨幣會這樣崩盤。

從數據來看，並不是某個大新聞引發的。我看到的是多種因素的結合——有嚴重的賣壓，投資者對風險感到緊張，坦白說，市場中被大量注入的槓桿正在快速解除。永續合約的未平倉合約昨日就下降了約4.4%，這意味著約有260億美元的曝險被清空。過去一個月呢？這個數字接近34%的下跌。所以這不僅是今天的行情——槓桿已經持續清理了好幾週。

清算的連鎖反應非常殘酷。當比特幣跌破75K時，觸發了強制平倉，形成了惡性循環。更多的清算意味著更多的賣單，進一步壓低價格，又引發更多清算。我查過數字——僅一天內就有超過2.37億美元的比特幣多頭被清算。上週呢？是21.6億美元。到目前為止，本月已超過44億美元。這才是真正導致加密貨幣崩盤的原因。

更糟的是，這股壓力不僅在加密貨幣市場。歐洲股市也在走弱，市場上普遍出現避險情緒擴散。人們在各處減碼。此外，對於大型持有者未實現損失的擔憂也在增加，這讓市場氛圍更加脆弱。

目前，大家都在關注比特幣的75K關卡。如果能守住，也許市場會趨於穩定；如果決定性跌破，70K就會成為下一個焦點。除非清算放緩，比特幣站穩腳跟，否則我預計波動性會持續偏高，反彈也會較為困難。我們看到的加密貨幣崩盤，實際上是數週來槓桿去槓桿化最終追趕上市場的結果。