最近我一直密切關注 eVTOL 領域，發現這兩家公司之間正展現出一個值得注意的有趣動態。Joby 和 Vertical Aerospace 都在城市空中交通領域做出實質性行動，但他們走的路徑卻大不相同。

讓我來分析一下我所看到的情況。Vertical Aerospace 一直在努力推進他們的 VX4 飛行器，並且剛剛達成了一些重要的里程碑。他們獲得了英國民用航空局的飛行許可，啟動了第4階段測試，他們的領導團隊也展現出信心——16 位董事會成員和高層管理人員最近購買了額外的股份，這顯示他們對前景充滿信心。英國交通部支持他們的零排放計畫也是一個重要的信號。這些都是正宗的技術成就，但目前仍處於測試階段。

而 Joby 則走完全不同的路。他們不僅在研發飛行器，更在建立商業基礎設施。他們剛與紅海集團簽署協議，計劃明年在沙烏地阿拉伯進行前商業飛行。與 Alatau 的 $250 百萬美元意向書也顯示他們在哈薩克斯坦的運營計畫。更重要的是，他們收購了 Blade 的城市空中交通乘客業務，這意味著他們已經在向實際商業運營邁進。豐田幾乎 $1 十億美元的投資背書，也展現出強烈的機構信心。

從財務角度來看，Joby 的流動性狀況明顯較佳，這在他們投入大量資金進行研發和商業化時非常重要。他們的股價表現也比去年更為強勁。在盈利方面，兩家公司都未能超出預期，但這在這個階段也算正常。

我認為，eVTOL 股票的局面可以這樣看：Vertical Aerospace 正在實現堅實的技術里程碑，這很重要。但 Joby 更接近於實現商業化。他們不僅在開發飛行器，更在構建完整的生態系統。戰略合作夥伴、實際的飛行運營、基礎設施協議，這都是不同層次的執行力。

兩者都面臨需求不確定性等行業風險，目前都給予「持有」評級，所以都不是絕對的勝券。但如果要我選擇目前看起來更具優勢的 eVTOL 股票，Joby 的商業進展、合作夥伴關係和較健康的資產負債表都讓它更具優勢。市場的價格表現也似乎印證了這一點。

隨著城市空中交通市場的發展，值得持續關注。這個領域一旦商業運營正式啟動，可能會迅速變化。