山寨幣季節指數位於32：專家認為「仍處於低谷」

在近期的一場 YouTube 直播中，資料彙整商 CoinGecko 指出，山寨幣（altcoins）已經持續處於低迷狀態一段時間。

該平台也分析了過往週期，凸顯出一個反覆出現的模式——一旦比特幣（Bitcoin）創下新的歷史新高（ATH），資金就總是從比特幣輪動到以太坊（Ethereum），再進一步流向其他山寨幣。

比特幣的歷史新高 $126,000 已經到來並過去了，但山寨幣仍然陷在溝底。

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然而，目前的市場並沒有遵循過去的模式。比特幣在 2025 年 10 月達到其 ATH 1 26,000 美元，但山寨幣仍未能跑贏表現。

這種模式的改變，特別是因為在 2024 年獲批的交易所交易基金（exchange-traded funds，ETFs）以及其他相關產品。以觀察角度來看，在新的週期中，有資金正在流入，但主要是透過 ETF 而來的機構資金，並且「傾向於仍然集中在比特幣之中」。

因此，考量到最大的資金集中仍掌握在現貨比特幣 ETF（Spot Bitcoin ETFs）手上，山寨季（altseason）看起來確實像是一場遙不可及的夢想。

CoinGecko 提出了這項落差，並指出，

它不像過去零售資金那樣，會慢慢滲透到較小的代幣。

情勢的重量

在報導當下，CoinMarketCap 山寨幣指數（CoinMarketCap Altcoin Index）為 32，這也進一步暗示比特幣行情仍在持續。

來源：CoinMarketCap

不過，加密貨幣社群中的其他人仍相信山寨幣季「就在不久的前方」。

來源：X

如果山寨幣季真的即將發生，那麼比特幣支配力需要走弱。此外，未來 90 天走勢在前的前 10 大山寨幣應該包含像狗狗幣（Dogecoin）、Solana 和 Cardano 這樣的大牌。

來源：CoinMarketCap

Santiment 的加權情緒（Weighted Sentiment）分析也進一步證實了這一點。圖表清楚顯示，比特幣是唯一加權情緒為正的代幣，而其他山寨幣則位於負面區間，且低於 50 的水準。

來源：Santiment

但所有代幣（包括比特幣）的 RSI 都在 50 水準以下，也就是所謂的中性水準，這暗示整體市場情緒正掌握在賣方手中。

來源：Santiment

這也被 AMBCrypto 最近的分析所進一步證實。該分析同樣指出，分析師傾向看好山寨季，但鏈上數據看起來偏悲觀。

最終摘要

• CoinGecko 認為，自比特幣在 2025 年 10 月創下 ATH 之後，山寨幣已經陷入「溝底」。
• 不過，投資人對即將到來的山寨季仍然抱持強烈期待。