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原油與黃金的聯動邏輯
目前兩者主要通過三條路徑相互傳導:
1. 通脹—利率路徑:油價漲 → 通脹預期升 → 美聯儲難以降息/甚至加息 → 實際利率上行 → 抑制黃金;油價跌 → 路徑反向 → 利好黃金;
2. 石油美元路徑:油價上漲提升全球美元需求,支撐美元指數,美元走強反過來壓制黃金;
3. 避險聯動路徑:地緣衝突加劇時,原油因供給衝擊直線上漲,黃金先受避險情緒支撐,但若油價失控引發通脹失控和流動性收緊,黃金反而遭遇拋售。
中金公司的總結最為精闢:地緣行情的下半場,核心在於石油貿易和生產能否穩健恢復;對黃金而言,不論地緣降級後的油價回調,還是供應衝擊加重衰退壓力觸發黃金避險價值,黃金都大概率迎來修復機會。
關鍵變數提醒:4月11日首輪會談結果、霍爾木茲海峽實際通行恢復進度、以及美國3月CPI數據(影響美聯儲降息預期),將是未來一周最重要的三個跟蹤節點。#Gate广场四月发帖挑战