幫助我增長90%的那個人，現在卻是導致股價崩潰的人

TAO 股票價格今天突然下跌15%，目前約在277美元，呈現下行趨勢。 價格突然下跌的原因可能由一封公開信引起。 這封信由 Covenant AI 的創始人 Sam Dare 所撰寫。Bittensor 目前是 AI+加密領域市值最高的項目，而 Covenant AI 是其生態系統中最重要的子網絡開發團隊。 上個月，該團隊取得了一項重大成就：利用來自超過70名貢獻者的民用硬體，運行了一個擁有72個參數的大型模型，Covenant-72B，被譽為史上最大規模的去中心化人工智慧訓練。 一個月前，這一事件使 TAO 成為整個加密社群的焦點，讓它像一座人工智慧的燈塔一樣閃耀。 Nvidia 的 CEO Jensen Huang 公開讚揚了它，矽谷知名投資人 Chamath 也在他的播客中提及，指出 $TAO 甚至在一個月內上漲了90%，在當前熊市背景下相當令人印象深刻。 但今天，Sam Dare 宣布他和團隊將離開 Bittensor，徹底打破了這個故事的根基。

Sam Dare 的公開信相當長，但核心指控僅圍繞一個問題： Bittensor 的創始人 Jacob Steeves (，行業內稱為 Const，自己控制整個網絡；去中心化只是一個幌子。 在信中，他列出了一系列行動，其中最殘酷的兩個是：第一，直接停止發行 Covenant 子網絡，這等同於將團隊收入降為零；第二，在衝突期間大規模拋售代幣，以施加壓力並通過市場手段迫使遵從。 今天推出的 Tao Papers 揭露網站提供了更有力的證據。根據該網站公布的鏈上數據，Bittensor 從2023年至2026年經歷了41次網絡升級。在這些升級中，有38次從提案到簽署再到部署，全部源自 Const 控制的基礎設施。剩餘的兩次簽署，則是在每次升級後幾分鐘內由雙方簽名，且沒有任何公開討論記錄。 所謂的「治理委員會」三人組，實際上只是一人做決策，另外兩人蓋章。 Sam 公布公開信和揭露網站的同一天，顯示這並非一個突發決定。 相反地，僅僅兩個月前，Bittensor 的創始人 Const 曾宣布辭去 Opentensor Foundation )，即 Bittensor 背後的發展組織的 CEO 職務，理由是他在推動去中心化。 而在 Sam 宣布離開團隊後，鏈上數據顯示他已出售全部37,000個 TAO 代幣，進一步引發市場上的各種謠言。

截至目前，Const 對這一切的唯一回應只是一句話，基本意思是 Covenant 的退出實際上是一件好事，因為它將產生自動運作的子網絡，而不再依賴任何團隊。 對於 Sam Dare 所提出的指控，他沒有做出回應。但不論是衝突還是貢獻，市場已經反映在價格上了。 在三月，TAO 價格幾乎翻倍，從約170美元升至337美元。根據 The Block 的數據，TAO 在 Covenant-72B 發布後的兩週內漲幅超過50%，成為整個漲幅90%的最大推手。 CovenantAI 與 Templar、Basilica 和 Grail (sn3、sn39 和 sn81) 子網絡相關聯，這些子網絡的代幣通過質押機制與 TAO 連結。當 Covenant-72B 公布時，這些子網絡的代幣價值曾上漲高達400%，TAO 也同步上漲。 因此，購買 TAO 的用戶基本上是在購買一個擁有數百個子網絡的去中心化 AI 網絡，但價格結構卻講述著另一個故事：近一半的漲幅與一個單一團隊有關。 「契約創造了我們，也毀滅了我們。」這句話如今被許多人提及，但大多數人只理解其表面意義。 更值得深思的是，為何一個聲稱擁有125個子網絡的網絡，卻依賴少數幾個子網絡來推動漲勢，並同樣依賴少數幾個子網絡來引發大幅下跌。其他子網絡幾乎沒有影響這兩個市場周期。 Bittensor 的去中心化模型已建立三年，但其價格結構一直帶有集中色彩。至於這場爭論誰對誰錯，我認為並非重點。 每個生態系統都有優秀的團隊，任何優秀的團隊都可能離開。 困難在於，你會怎麼解決這個問題？ 在熊市中，內部團隊之間的衝突並不新鮮。當市場缺乏熱點話題時，一個項目的成功或失敗完全取決於是否有故事能吸引注意力。Covenant-72B 是今年最精彩的故事之一： Jensen Huang 的積極評價，TAO 價值翻倍，以及社群中普遍認為去中心化人工智慧終於出現了強敵。 然而，這種由故事驅動的漲勢本身存在一個固有問題：創造故事的人也可能摧毀它。當價格上漲時，它被視為加密市場的希望；當價格下跌時，則被看作有人在拋售。對於購買 TAO 的人來說，今天的90%利潤和15%的虧損都來自同一個來源。 這可能是當前加密世界中最尷尬的投資情況。價格總是受到突如其來的故事影響，而這些故事又與幾個核心人物緊密相連。 只要人類還在，故事就會繼續；一旦他們離開，你甚至可能找不到對話的人。