$ETH

以太坊在表面之下展現出建設性的跡象，儘管價格仍然看起來在區間內波動。

在三月，資金明顯轉向 $ETH：

• 比特幣：+1.83% 價格 | 市值 −0.43%
• 以太坊：+7.12% 價格 | 市值 +2.97%

這種背離暗示資金重新配置，而不僅僅是動能——資金從 $BTC 流出，轉向 $ETH。

在結構上，以太坊也扮演著較高風險資產的角色：

• ETH 波動率：62.8%
• BTC 波動率：49.8%
• 相關性約 0.94

這意味著 ETH 傾向於放大流動性循環——在改善的條件下表現優於平均，在避險階段則表現較差。

鏈上信號加強了看漲的布局：

• 交易所資金外流增加 → 賣方供給減少
• Coinbase 溢價差距改善 → 早期機構投資者回暖
• 活躍地址數上升 → 真實網路使用增加

儘管比特幣仍以價值存儲為主，但以太坊的論點是金融基礎設施 (DeFi、穩定幣、代幣化)。歷史上，基礎設施資產在復甦周期中較早重新評價，當使用量擴大時，機構資金才會完全回流。

從價格角度來看，ETH 在二月的拋售後逐漸穩定，目前交易在接近 2,200 美元，這一水平已由阻力轉變為短期的轉折點。

交易者的結論：
供應收緊 + 網路活動上升 + 早期資金轉向 → 結構性看漲布局，即使價格尚未完全反映出來。