我們看到比特幣在週末從68,600美元暴跌至週一的64,300美元，這引發了期貨市場的真正清算浪潮。短短幾個小時內約有$468 百萬被清算，大多數是多頭頭寸，在價格下跌時爆炸。影響非常嚴重。

最引人注目的是在一個重要交易所發生的一筆巨額61.5萬美元的BTC-USDT清算。根據我追蹤的數據，這是24小時內最大的單次清算。這不是普通的保證金追繳——規模暗示著一個過度槓桿化的大戶或資金池。當賣家出現時，沒有人能支撐價格。

整個市場陷入恐慌。恐懼與貪婪指數降至5分（滿分100分）——極度恐懼。自2018年以來，只有三次出現過這種情況。根據我從Glassnode看到的數據，近期買家的實現損失淨比率接近$500 百萬美元每天。也就是說，即使在二月的下跌之後，近期買入者仍在進行清算。

我觀察到的模式總是相同：比特幣略微上漲，交易者重新加碼多頭槓桿倉位，然後出現連鎖清算，摧毀一切。這個循環重複。數據顯示，淨比率仍然是負的，表明市場持續受到壓力。

現在BTC約比歷史高點低了48%，達到$126K ，之前的高點被視為天花板，現在卻成了支撐。淨比率和情緒都暗示，這一波強勁的漲勢伴隨激烈清算的循環可能會持續，除非交易者學會不要在快速反彈中過度槓桿。

有趣的是，其他資產的淨比率也受到影響：以太坊清算了113.89萬美元，索拉納清算了19.89萬美元。甚至Hyperliquid的HYPE也清算了10.72萬美元。當情緒轉變時，影響範圍也會擴大。