一直在思考大多數投資者在牛市追逐成長，但真正的技巧是在市場混亂時不賠錢。抗衰退投資並不性感，但它有效。

剛剛查看了一些追溯到30年前的數據，事實上有一個明確的模式。必需品公司——人們無論發生什麼都會購買的商品——在經濟衰退來臨時，持續超越其他所有類別。我們在談牙膏、食品、家庭用品、藥品。即使經濟收縮，這些都不會被削減預算。想想也合理。消費者支出幾乎驅動美國GDP的70%，人們優先考慮基本需求。

數據也支持這一點。自1990年以來的經濟衰退前後，包括90年代初的經濟衰退、網路泡沫崩潰、2008年金融危機和COVID期間，必需品在經濟衰退前12個月平均回報率為14%，衰退後12個月為10%。這是堅實的防禦性布局。

實際上，有一個專為此設計的ETF——必需品選擇行業SPDR基金。它自1998年成立，持有明顯的龍頭股：沃爾瑪超過11%，好市多約9%，寶潔8%，可口可樂6.6%，菲利普莫里斯近6%。該基金在過去12個月的收益率為2.71%，並且有著持續支付和提高股息超過25年的良好記錄。

現在，我並不是說要把所有資金都投入抗衰退的股票。與成長型行業相比，回報較為溫和，如果你只持有這些，實際上會在通膨下喪失購買力。但作為投資組合的對沖？在這裡配置一些資金是合理的，尤其是如果你對目前市場過度集中在巨型AI股和“七大奇蹟”感到不安。

明智的做法可能是保持平衡。保持你的成長曝險，但將一部分資金放在像這樣的防禦性資產中。隨著接近退休，逐步轉向這些抗衰退的持股。這並不刺激，但能讓你安然入睡，並保護你已經建立的資產。這比人們承認的更重要。