銅在最近一段時間讓我真的很著迷。不僅僅是因為它的價格波動激烈,更因為這種金屬實際上無處不在——從建築業、電子產品到可再生能源和電動車。想買一噸銅的人應該知道自己在做什麼。
當我看看過去幾年的發展,我就明白為什麼銅如此有趣。到2025年7月,價格達到每磅約5.84美元的高點——那時大約是每噸12,875美元。很厲害,尤其是考慮到4月時價格還在每磅4.18美元。美國政府的關稅公告大大推動了這一漲勢。
從歷史角度來看,這很有趣。2001年至2011年,銅經歷了一次巨大繁榮——從每磅0.68美元漲到超過4美元。那是中國加入WTO並大規模擴建基礎設施的時期。然後從2011到2016年,出現了熊市,價格跌到每磅2美元。但自2016年起,又開始回升,創下新高。
到底是什麼推動了價格?有多個因素在起作用。全球經濟狀況至關重要——中國約佔全球銅需求的50%,這非常重要。再來是供應面:產量波動,預計2025年將增加2.2%。此外,可再生能源越來越重要——它們需要比化石燃料多4到12倍的銅。電動車也類似:它們大約需要比傳統燃油車多3倍的銅。
美元匯率也扮演角色。美元走強會使非美國買家購買銅變得更昂貴。再加上利率政策、通脹預期,以及市場主要參與者的投機行為。
在未來,關稅公告前有不同的預測。高盛預計到2025年底,平均每噸銅價格約9,980美元;摩根大通預計2025年下半年為10,400美元,2026年為
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