自动化做市商 (AMM)

什么是自动化做市商AMM？

自动化做市商AMM是一种链上交易机制，用固定规则给出买卖价格并完成交换。这里的“做市商”指为交易提供资金和报价的角色，规则由智能合约执行。

与传统订单簿不同，自动化做市商AMM依靠“流动性池”工作。流动性池是一个共享资金的池子，多名用户把代币存入其中，任何人都能与池子直接交换代币。

自动化做市商AMM为什么重要？

自动化做市商AMM让小额和长尾资产更容易交易，因为不需要等待挂单和撮合。资金集中在池子里，随时提供对手盘，降低交易门槛。

截至2025年，自动化做市商AMM仍是链上兑换的主流模式之一，尤其在稳定币兑换、长尾资产交易以及跨链生态中占有重要位置。它减少了依赖专业做市团队的成本，提升了开放性。

自动化做市商AMM的原理是什么？

自动化做市商AMM通过公式控制价格与库存。最常见的规则是“常数乘积”，可以理解为池中两种资产的数量乘积保持不变。当有人用一种资产换另一种时，池中比例改变，价格随之调整。

举个直观例子：假设池子里有两种资产A和B，各100单位。有人用A换B，池中A增多、B减少，为了维持规则，系统会提高B的相对价格，让买到的B变少。这样就形成了自动报价。

套利参与者会在池子价格与外部市场价格不一致时交易，把差价慢慢抹平。这种市场力量帮助自动化做市商AMM的价格贴近更广泛的市场。

自动化做市商AMM如何定价与处理滑点？

自动化做市商AMM的价格来自池内资产比例变化。交易规模越大，对比例的影响越明显，成交价就会与预期价产生差距。

“滑点”指成交价和下单时参考价之间的差距。在资金较少或交易较大的情况下，滑点会变大。稳定币的自动化做市商AMM常用更平缓的曲线，减少滑点，适合相近价格的资产兑换。

降低滑点的常用方法包括：选择资金更深的池子，分批下单，或使用“集中流动性”的自动化做市商AMM（把资金集中在某个价格区间，提高该区间的成交效率）。

自动化做市商AMM怎么为流动性提供者赚钱？

自动化做市商AMM向交易者收取手续费，并把这部分费用按出资比例分配给流动性提供者。流动性提供者是把资产存入池子的人，常简称为LP。

除了手续费，一些池子会发放额外的激励，如代币奖励或“流动性挖矿”。需要注意的是，收益并非保证，价格变动可能影响最终回报。

“无常损失”是流动性提供者需要理解的概念。它指的是池中两种资产的相对价格变化导致的收益差异：如果单纯持币不动的价值高于在池中的价值，就出现损失；若价格回到原来位置或费用足够，损失可能缩小。

自动化做市商AMM的风险有哪些？

首先是价格相关风险：无常损失与剧烈波动可能让LP的资产价值低于单纯持币的价值。其次是交易体验风险：资金浅的池子会产生较大滑点与价格冲击。

再者是技术风险：智能合约可能存在漏洞或被攻击，导致资金损失。还有操作风险：选择错误的池子、授权过度或连接到仿冒应用都可能带来损失。

资金安全优先。参与自动化做市商AMM前，应审查合约来源、阅读风险提示、设置合理的滑点保护，并只投入能承受损失的资金。

在Gate上如何使用自动化做市商AMM参与做市？

可以通过Gate的Web3入口或钱包，连接支持自动化做市商AMM的链上应用，完成资金准备与做市。

第一步：准备钱包与资金。开通钱包并备好用于手续费的链上币（例如用于支付网络费用的主链代币）与目标资产。

第二步：选择自动化做市商AMM池。优先选择资产对明确、资金较深、合约来源可信的池子，查看过去的交易费用与资金规模。

第三步：添加流动性。按页面指引存入两种或多种资产，注意所需比例与“集中流动性”设置（如需选择价格区间）。

第四步：监控与提取费用。定期查看费用累计与价格变化，必要时调整区间或退出池子，把费用与本金取回到钱包。

在Gate参与链上应用时，务必确认官方入口、核验合约地址与权限，开启适度的风险控制，如限滑点与分批操作。

自动化做市商AMM与订单簿交易有什么不同？

自动化做市商AMM以资金池为核心，交易者直接与池子交换代币；订单簿交易以挂单和撮合为核心，需要对手盘与撮合引擎匹配。

自动化做市商AMM适合长尾资产与稳定币兑换，启动门槛低、资金自动报价；订单簿交易在价格发现与深度管理上更灵活，适合大额、精细化的交易策略。两者常并存，用户可按场景选择。

自动化做市商AMM要点回顾与学习路径

自动化做市商AMM用公式驱动价格，依赖流动性池提供对手盘，费用分配给出资者，套利帮助价格贴近市场。参与时要理解滑点与无常损失，重视合约与操作风险。学习路径上，可以先理解角色与资金池，再掌握定价与曲线差异，最后实践添加流动性与监控费用。在此基础上逐步探索“集中流动性”和跨链场景，并持续关注截至2025年的链上趋势与风控实践。

FAQ

我是新手，想参与AMM做市但不知道从哪里开始，应该怎么办？

新手可以先在Gate的流动性挖矿区选择风险较低的交易对（如稳定币对），从小额开始体验。建议先学习滑点、无常损失等基础概念，再逐步增加投入。Gate平台提供详细的做市教程和收益计算工具，能帮助你快速上手。

为什么有时候在AMM上交易的价格和其他交易所差很多？

这种价格差异主要源于滑点，交易量越大滑点越高。不同AMM的流动性深度不同，流动性越充足价格偏差越小。Gate等主流平台的热门交易对通常滑点较低，而冷门币种可能波动较大。

提供流动性给AMM需要同时准备两种代币吗？

是的，参与AMM做市必须按比例同时提供两种代币。例如参与ETH/USDT交易对，需要同时准备等价值的ETH和USDT。Gate等平台支持一键添加流动性，会自动帮你配置合适的代币比例。

无常损失究竟是怎么产生的？什么情况下会损失最严重？

无常损失是指你提供的两种代币价格相差越大时产生的亏损。当币价发生剧烈波动时最严重——比如提供ETH/USDT做市，如果ETH价格翻倍，即使赚取了手续费，你的总收益可能仍低于不做市直接持有。选择价格相关性强的交易对（如稳定币对）可大幅降低无常损失。

AMM平台之间的流动性是否能互通，还是各自独立的？

各个平台的AMM流动性相对独立，不同平台的做市池各自运作。但通过跨链桥接技术，某些代币可在多个平台间流转。Gate等大型平台通常流动性充足，新手建议在成熟平台上参与以获得更好的交易体验和安全保障。