Stable 预售爆老鼠仓！Bitfinex 提前打款 5 亿，团队坚持启动第二阶段预存

Layer 1 区块链 Stable 将于下周启动其预存活动的第二阶段，上周第一阶段的 8.25 亿美元上限在开放约 22 分钟后即达标，但社群成员指控出现「老鼠仓」行为。链上分析师监测显示，疑似 Bitfinex 的地址抵押 30 万枚 ETH，借款 5 亿 USDT 参与 Stable 预存款。

Stable 预售第一阶段老鼠仓全解析

（来源：X）

上周，Stable 第一阶段的 8.25 亿美元上限在开放约 22 分钟后即达标。然而，多位 X 用户指控第一阶段出现「抢先交易」行为，指出链上数据显示大部分存款来自少数几个大型钱包集群，这些钱包在官方公告发出前就完成了资金转移。加密社群成员对此进行了审视，并抱怨此举使一般散户能参与的空间非常有限。

最具爆炸性的证据来自链上数据分析师余烬。他在 X 平台上指出，23 日晚就曾监测到疑似 Bitfinex 的地址在 Aave 上抵押了 30 万枚 ETH（价值 11.7 亿美元），借款 5 亿 USDT 并转出。24 日 Stable 预存款活动开启后，这笔资金的流向得到印证，原来是 Bitfinex 参与了 Stable 的存款，相当于直接内定了 5 亿美元的份额。

余烬还补充指出，同一地址在 9 月底 Plasma 主网上线时，也曾存入 2 亿 USDT 冲刺总锁定价值（TVL），而昨日又从 Plasma 赎回这笔资金，转而参与 Stable 预存款。且值得注意的是，Plasma 和 Stable 皆由 Bitfinex 投资支持。这种资金在关联项目间的调度，进一步加深了社群对利益输送的质疑。

更令人震惊的时间线证据是：Stable 官方公告于台湾时间上午 9:10 发布，但第一笔存款早在 8:48 便已出现。这 22 分钟的时间差是「老鼠仓」最直接的证据。进一步追踪显示，约 70% 的资金（约 5 亿美元），在公告发布前就由 10 个与 Stable Vault 所有者直接关联的钱包存入，这些地址被社群推测为内部人士或合作伙伴提前布局，抢占了普通用户的早期参与机会。

Stable 预售第一阶段争议数据：

总额度：8.25 亿美元｜达标时间：22 分钟

成功地址：仅 274 个｜平均每地址 300 万美元

Bitfinex 疑似份额：5 亿美元（占总额 60%）

提前存款比例：约 70%（约 5 亿美元）在公告前完成

时间差证据：公告 9:10 发布｜首笔存款 8:48 出现

274 个地址的巨大反差引发散户愤怒

（来源：Arkham）

据 Ai 姨监测，看起来 8.25 亿美元的额度超级高，但令人意外的是，总共参与这次打款的钱包地址，仅仅只有 274 个成功。也就是说，的确是巨鲸和机构抢走了绝大部分的额度，散户几乎没有什么机会。274 个地址分享 8.25 亿美元，意味着平均每个地址获得约 300 万美元的配额，这个数字远超散户的参与能力。

这种极端的集中度在加密货币预售历史上极为罕见。通常，即使是热门项目的预售，也会有数千甚至数万个地址参与，以展现社群的广泛支持。但 Stable 的 274 个地址参与，显示这次预售本质上是针对巨鲸和机构的私募，而非真正面向社群的公开预售。这种做法严重损害了项目的去中心化叙事和公平性承诺。

社群的愤怒是可以理解的。许多散户提前准备好资金，在官方公告发布后第一时间尝试参与，但发现额度已经被抢光。他们随后发现，原来绝大部分资金在公告发布前就已经由关联地址存入。这种被欺骗和被排除的感觉，引发了社群对 Stable 项目公平性和透明度的严重质疑。

加密社群成员对此进行了审视，并抱怨此举使一般散户能参与的空间非常有限。多位 KOL 和分析师在 X 平台上发表了批评意见，认为这种做法违背了加密货币的去中心化精神，更像是传统金融的关系圈子游戏。若 Stable 不能妥善处理这次争议，可能在正式上线前就失去社群支持。

第二阶段改进措施与投资风险提示

该活动的第二阶段将设置每个钱包的存款上限与个别钱包的参与条件，此举可能防止少数巨鲸钱包主导整体存款额。然而，Stable 并未直接回应第一阶段的争议，也尚未宣布任何具体改善措施。Stable 表示将在 X 上公布第二阶段的更多细节。

从技术角度看，设置每个钱包的存款上限是常见的反女巫攻击措施，但其有效性取决于上限的设定水平。若上限设定过高（如 100 万美元），巨鲸仍可透过单一地址主导；若设定过低（如 1 万美元），又可能无法吸引足够的大额资金。此外，巨鲸可以轻易创建多个钱包来绕过单一地址限制，因此这种措施的实际效果有待观察。

Stable 由 USDT0 和 Bitfinex（与 Tether 关系密切的加密货币交易所）支持，其团队正在开发一个专为 USDT 支付与去中心化应用程式（dApps）优化的高效能网路。该网络将使用 Tether 的 USDT 作为原生代币，用于支付交易费用，并提供免 gas 费的点对点 USDT 转帐。这种设计在理论上具有吸引力，因为它消除了用户需要持有原生代币支付 gas 费的摩擦。

Stable 于今年 7 月完成了 2,800 万美元的种子轮融资，领投方包括 Hack VC。其核心特色包括原生 Gas 费用以 USDT 支付，EVM 兼容便于 DeFi 协议迁移，应用场景聚焦支付、DeFi 及现实世界资产（RWA）。目前处于私有测试网阶段，主网预计于 2025 年第四季或 2026 年第一季上线。生态合作伙伴包括 Morpho Labs、Frax Finance、Pendle、USDT0 及 LayerZero。

投资 Stable 的风险提示：

透明度危机：第一阶段老鼠仓争议未妥善处理，项目信誉受损

中心化质疑：Bitfinex 深度介入引发利益冲突担忧

散户不友好：预售机制明显偏向巨鲸和机构，社群支持度下降

主网延迟风险：目前仅私有测试网，距离正式上线仍有时间不确定性

虽然 Stable 的预存款活动展现出了强大的吸金能力，但「老鼠仓」争议可能将会影响项目的声誉。社群呼吁官方提升透明度，例如分批开放存款或公开审计流程。不过 Stable 尚未正面回应质疑，仅表示后续阶段即将推出。